Решение Верховного суда США по тарифам Дональда Трампа стало событием, которое влияет не только на торговую политику, но и на глобальные финансовые ожидания — от инфляции и ставок до аппетита к риску. А значит, оно неизбежно цепляет и криптовалюты, которые в последние годы всё чаще ведут себя как «высокобета-риск» и реагируют на макро-режимы не хуже технологических акций.

Суть новости: суд большинством 6–3 признал незаконной большую часть «глобальных» пошлин, которые администрация вводила через режим чрезвычайных полномочий (IEEPA). На рынках это сразу прочитали как «минус торговая неопределённость», но затем появился второй слой: что будет с возвратом уже собранных пошлин и как быстро Белый дом попытается вернуть тарифы через другие статьи. Именно из-за этой развилки реакция крипторынка получилась не однозначной «ракетой», а волатильным, но умеренным движением.

На момент подготовки материала (около 04:15 МСК) биткоин (BTC) торговался возле $68 000, эфир (ETH) — около $1 970, при этом фондовый рынок США закрылся в плюсе (SPY около $689). Это типичная картина «умеренного risk-on» — но с оговоркой: после решения суда неопределённость по тарифам не исчезла, а сменила форму.

1) Что именно отменил Верховный суд и почему это важно

Суд рассматривал правомерность тарифов, введённых через закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA). Ключевой вывод большинства: IEEPA не даёт президенту права вводить масштабные импортные пошлины такого объёма и широты без явного разрешения Конгресса. То есть суд не сказал «тарифы всегда незаконны», но сказал конкретно: этим законом нельзя подменять торговую политику и вводить почти глобальные пошлины по логике «чрезвычайного положения».

Почему это важно для рынков:

• Снижается риск «непредсказуемых тарифов из одного указа» — рынок любит, когда инструменты политики более ограничены и предсказуемы.
• Открывается вопрос возвратов: по разным оценкам речь идёт о десятках и сотнях миллиардов долларов уже собранных пошлин, а механизм возврата не очевиден.
• Появляется «план Б»: администрация почти сразу дала понять, что будет искать другие правовые основания для новых тарифов (пусть и более ограниченных по срокам/масштабу).

Для крипторынка главное — не юридическая тонкость, а то, что решение меняет ожидания по инфляции, ставкам и «режиму риска».

2) Первая реакция рынков: акции вверх, облигации нервничают, крипта — умеренно

Реакция традиционных рынков в день решения выглядела как «облегчение, но без эйфории». Американские индексы закрылись ростом: инвесторы частично сняли «торговую премию за риск», поскольку часть пошлин признали незаконной. В то же время долговой рынок реагировал сложнее: отмена тарифов означает потенциально меньшие поступления в бюджет, а возможные возвраты — дополнительную нагрузку, что поддерживает нервозность в доходностях.

Крипта отреагировала скорее как риск-актив: биткоин поднимался к $68 тыс. и выше, но движения оставались ограниченными — рынок уже успел заложить часть ожиданий, а неопределённость быстро вернулась из-за обсуждений новых пошлин «другим способом».

3) Через какие каналы это влияет на криптовалюты

Чтобы понять, «куда пойдёт биткоин после отмены тарифов», важно не гадать по заголовку, а посмотреть на каналы передачи. Их четыре — и они часто тянут цену в разные стороны.

Канал 1: инфляционные ожидания → ставка ФРС → стоимость риска

Тарифы в массовом восприятии — это фактор, который может подталкивать цены вверх (дороже импорт, давление на себестоимость). Отмена пошлин частично снимает инфляционный риск. Если рынок начинает верить, что инфляционное давление ослабнет, то ожидания по ставкам могут сдвигаться в сторону более мягкой траектории — а это, как правило, поддерживает риск-активы, включая криптовалюты.

Но есть нюанс: решение суда не означает «конец тарифов». Если Белый дом вводит новые пошлины через другие правовые механизмы, инфляционная развилка снова становится открытой. Поэтому крипта реагирует не на сам факт «суд отменил», а на то, какая политика окажется реальностью через 1–2 месяца.

Канал 2: доллар и доходности → давление/поддержка для BTC

Криптовалюты чувствительны к доллару и реальным доходностям. Если после решения суда доходности растут (например, из-за опасений по дефициту/возвратам), это может давить на риск-активы. Если же доходности снижаются (ожидание более мягкой траектории ставок), крипте обычно легче расти.

В день решения на рынке облигаций как раз был «смешанный» сигнал: часть игроков видела в отмене тарифов снижение инфляционного давления, другая часть — риск роста дефицита из-за потери тарифных поступлений и возможных возвратов. Поэтому движение крипты получилось «неоднозначным».

Канал 3: режим risk-on/risk-off и корреляция с техсектором

Когда рынки в режиме risk-on, технологические акции и крипта часто двигаются синхронно. Решение суда дало повод для «облегчения» в акциях, и крипта это подхватила. Но затем рынок быстро вспомнил, что торговая война — это не только один закон, а политический процесс. Поэтому «risk-on» мог быть краткосрочным.

Канал 4: неопределённость и волатильность как отдельный драйвер

Отмена тарифов не закрыла тему — она перевела её в режим «что дальше». А для крипторынка геополитика/политика часто работает именно как катализатор волатильности: движения становятся резче, ликвидации быстрее, эмоции сильнее. Это важно учитывать, потому что в такие дни рынок часто даёт «ложные импульсы» — сначала выброс, потом откат.

4) Сценарии для крипторынка: рост на «снятии риска» или новые качели

Ниже — три базовых сценария на ближайшие недели. Это не прогноз цены, а логика, какие цепочки запускаются и что должно случиться, чтобы сценарий стал доминировать.

Сценарий A: «облегчение» и риск-он (умеренно позитивно для BTC/ETH)

Что происходит: рынок воспринимает решение суда как снижение торговых рисков, а новые тарифы (если и вводятся) выглядят более ограниченными по масштабу и срокам. Инфляционные ожидания не ухудшаются, доходности не разгоняются.

Как реагирует крипта: биткоин и эфир получают поддержку, потому что общий режим риска улучшился. В таком сценарии BTC/ETH чаще «подтягиваются» вслед за акциями, а альткоины могут на коротком горизонте выглядеть сильнее за счёт беты.

Сценарий B: «дефицит/возвраты» → рост доходностей (негативно/нейтрально для крипты)

Что происходит: рынок начинает закладывать, что отмена тарифов и возможные возвраты — это удар по бюджетной позиции США, и доходности длинных облигаций получают поддержку. Риск-активы становятся осторожнее.

Как реагирует крипта: рост доходностей часто ухудшает условия для риск-активов. BTC может держаться лучше альтов, но общий фон становится более нервным — «рост через ступеньку», с частыми откатами.

Сценарий C: «план Б по тарифам» возвращает неопределённость (волатильность выше, направление — по данным)

Что происходит: администрация пытается быстро вернуть тарифы через другие инструменты (например, временная 10% пошлина на ограниченный срок). Рынок снова пересчитывает инфляцию/ставки/прибыль корпораций.

Как реагирует крипта: чаще всего это означает рост волатильности без устойчивого тренда: BTC и ETH могут делать резкие движения на заголовках, но направление будет задавать уже не суд, а связка «макро-данные + риторика по тарифам + реакция доллара/доходностей».

5) Что смотреть в ближайшие 2–4 недели

Если вы хотите понимать влияние решения суда на крипторынок не «по ощущениям», а по индикаторам, имеет смысл следить за тем, что реально управляет режимом риска.

• Доходности казначейских облигаций США (особенно 10–30 лет): рост обычно давит на риск-активы.
• Индекс доллара (DXY): укрепление доллара часто усложняет рост криптовалют в краткосроке.
• Акции США (S&P 500 / Nasdaq): крипта по-прежнему чувствительна к risk-режиму.
• Инфляционные ожидания (breakevens) и данные по инфляции/рынку труда.
• Потоки в крипто-ETF: для BTC это один из главных индикаторов спроса (см. Bitcoin ETF).
• Деривативы: funding и ликвидации показывают, «перегрет» ли рынок плечом.
• Нефть: тарифные/торговые шоки иногда проходят через сырьё и инфляцию.

FAQ

Вывод

Отмена «чрезвычайных» тарифов Трампа Верховным судом США — это скорее не «конец истории», а смена режима: часть торгового риска снимается, но появляется новая неопределённость — по возвратам пошлин и по тому, какими инструментами администрация попытается вернуть тарифы. Для криптовалют это означает одно: волатильность останется высокой, а направление движения будет зависеть от того, куда пойдут доходности, доллар и общий аппетит к риску.

Полезные ссылки

• Bitcoin (BTC): что это и как работает
• Ethereum (ETH): роль в крипторынке и экосистема
• Bitcoin ETF: как потоки влияют на рынок
• Стейблкоины: зачем нужны и какие риски