Рестейкинг — это когда залог из базового стейкинга (например, ETH в PoS) «переиспользуется» для защиты дополнительных сервисов (AVS) через протоколы наподобие EigenLayer. Вы получаете дополнительные вознаграждения, но берёте на себя новые риски — в первую очередь каскадный слэшинг и технические сбои операторов. В материале разберёмся, как это работает, чем рестейкинг отличается от классики, какие стратегии бывают и на что смотреть в первую очередь.

Что такое рестейкинг и чем он отличается от обычного стейкинга

В классическом стейкинге (PoS) вы делегируете монеты валидатору, который подтверждает блоки и получает вознаграждения. Риск — слэшинг за нарушения протокола. Рестейкинг добавляет второй слой: тот же залог (или его «квиток» — токен ликвидного стейкинга) подключается к дополнительным сервисам безопасности (AVS). Эти сервисы платят за вашу «защиту», но в обмен вы принимаете риск наказания уже по правилам AVS — иногда поверх базового протокола.

Иначе говоря: один залог — несколько источников дохода. Но и несколько контуров риска.

EigenLayer, AVS и роли участников

EigenLayer — протокол, который позволяет «переиспользовать» экономическую безопасность Ethereum для внешних сервисов — AVS (Actively Validated Services). Это может быть оракул, сервис data availability, сеть упорядочивания транзакций и т. п.

• Делегатор — владелец залога (ETH/LST), который выбирает оператора и набор AVS.
• Оператор — технический провайдер, запускает узлы для конкретных AVS, несёт операционные риски.
• AVS — сервис, который покупает безопасность у операторов (и их делегаторов) и может инициировать слэшинг по своим правилам.

Куда «подключается» залог:

• Native restaking — вы стейкаете базовый актив (например, ETH) и явно подключаете его к EigenLayer.
• LST restaking — вы используете токены ликвидного стейкинга (LST/LSD) как залог для EigenLayer.

Откуда здесь доходность — и почему она не «бесплатная»

Источники дохода в рестейкинге обычно складываются из нескольких потоков:

• Базовая доходность стейкинга — вознаграждения PoS от сети (например, Ethereum).
• Вознаграждения AVS — «плата за безопасность» от тех сервисов, к которым вы делегировали залог через оператора.
• Эмиссионные/кампании лояльности — дополнительные стимулы на ранних стадиях сетей (не стоит считать их гарантированными и «вечными»).

Любая надбавка к доходности — это цена риска. Если AVS допускает серьёзный сбой или оператор нарушает условия, ваш залог может попасть под слэшинг сверх базового протокола — то есть «двойной удар» по капиталу.

Где основные риски: карта угроз

• Каскадный слэшинг. Один и тот же залог обслуживает несколько правил. Нарушение в AVS ⇒ штраф на уровне AVS, иногда в дополнение к рискам базового PoS.
• Технический риск оператора. Нестабильная инфраструктура, плохой мониторинг, задержки обновлений — всё это повышает вероятность инцидентов.
• Смарт-контракты. Ошибки в логике протокола, зависимость от сторонних модулей и апгрейдов.
• Риск концентрации. «Все побежали в один AVS» — системный риск для экосистемы и точка отказа.
• Риск ликвидности LST. Для сценариев с ликвидными токенами — дисконекты/де-пеги и узкие места при выходе.
• Операционный человеческий фактор. Неверные настройки, неаккуратные ключи, слабая операционная гигиена. Основа — базовые практики безопасности.

Рестейкинг vs классический стейкинг vs ликвидный стейкинг

Как выбирать оператора и AVS: чек-лист

• Прозрачность оператора. Паблик-метрики, аптайм, история обновлений, открытая документация.
• Разделение ключей и роли. Отдельные ключи для разных задач, ротация, безопасные HSM/хранилища.
• Мониторинг и алерты 24/7. SLA, процессы инцидент-менеджмента, трассировки.
• Портфель AVS. Не держите 100% рестейка в одном AVS — диверсифицируйте по типу риска.
• Политика слэшинга AVS. За что штрафуют? Кто триггерит? Есть ли апелляции?
• Совместимость с вашим залогом. Native vs LST-режим, лимиты, требования к минимальным суммам.

Три базовые стратегии рестейкинга

Пошаговые инструкции

Новичку

• Определите риск-профиль и «красную линию» потерь (в деньгах, а не в процентах).
• Начните с консервативной схемы: базовый стейкинг + малую долю рестейкинга.
• Выберите оператора с понятными метриками и минимумом AVS.
• Проверьте совместимость вашего залога (native/LST) и лимиты.
• Заведите журнал операций: суммы, даты, AVS, ID транзакций/пулов.
• Раз в неделю — ревью: аптайм, новости AVS, обновления клиента.

Продвинутому

• Стройте портфель AVS по типам риска (оракулы, DA, мемпул/упорядочивание и т. д.).
• Дублируйте мониторинг: внешний сервис + алерты от оператора.
• Используйте «двухконтурную» модель: часть рестейка через LST, часть — нативно.
• Фиксируйте правила слэшинга по каждому AVS и их приоритет.
• Тестируйте выход: как быстро и с какими штрафами вы снимете позиции.

Операционная гигиена и безопасность

• Ключи и доступы. Многофакторная аутентификация, разграничение ролей, отдельные устройства для подписей.
• Разделение горячего/холодного. Не держите весь залог в «активном» контуре.
• Документируйте процедуры. Обновления клиента, план отката, ротация ключей раз в N месяцев.
• Логи и доказательства. Сохраняйте журналы, транзакции и переписку с оператором/поддержкой до закрытия всех окон претензий — подробности в «Безопасность в крипте».

Как оценивать AVS: простая методика

1. Назначение. Что делает AVS и зачем ему ваша безопасность? Каков «потребитель» услуги?
2. Экономика. Откуда берутся выплаты? Есть ли зависимость от эмиссий/кампаний?
3. Техническая зрелость. Клиент, апдейты, тестовые инциденты, аудит кода.
4. Политика слэшинга. За что бьют, кто принимает решение, как устроены апелляции.
5. Сопоставление риска портфеля. Не пересекаются ли риски с вашим оператором и другими AVS?

Частые ошибки и как их избежать

• Гоняться за «самым жирным» AVS. Высокая ставка часто замещает высокий риск. Диверсифицируйте.
• Игнорировать оператора. Именно он определяет реальную стабильность. Смотрите аптайм и процессы.
• Не считать «плохие сценарии». Просчитайте потери при слэшинге и задержке выхода. Если цифры пугают — снизьте долю рестейка.
• Слабая документация. Без журнала операций вы не докажете правоту при споре.
• Все средства в одном AVS. Разделите на 2–3 независимых направления.

Право и комплаенс

Рестейкинг сам по себе — технология распределения безопасности. Однако доступ к нему может идти через сервисы, где действуют процедуры KYC/AML, лимиты и правила площадки. Действуйте в рамках законодательства вашей юрисдикции, учитывайте налоговые последствия операций и храните историю сделок. Для общей логики процедур смотрите смежные материалы о терминах и роли валидаторов: кто такой валидатор.

FAQ

Чем рестейкинг отличается от ликвидного стейкинга (LST)?
Ликвидный стейкинг даёт «квиток» вашего залога (LST), который можно использовать в DeFi. Рестейкинг же подключает залог к дополнительным сервисам (AVS) за отдельную плату и риск.

Можно ли заниматься рестейкингом без LST?
Да. В нативном сценарии вы подключаете базовый залог к протоколу рестейкинга. Но удобство/ликвидность будут отличаться.

Что такое AVS простыми словами?
Это сервис, который «покупает» вашу безопасность. Вы делегируете залог оператору, он запускает узлы AVS, а AVS платит за вашу защиту.

Что такое каскадный слэшинг?
Это штрафы по нескольким правилам сразу: базовая сеть и(или) AVS. Один инцидент может задеть весь «слой» ваших обязательств.

Как выйти из рестейкинга?
Процедуры зависят от режима (native/LST) и условий конкретного протокола/AVS: есть очереди, лок-апы, окна выхода. Проверяйте до входа.

Какой минимальный «разумный» старт?
Начните с консервативной доли (например, 10–20% от вашего стейкинга), выберите одного оператора с историей и один AVS — и тестируйте процессы выхода.

Полезные материалы на 24k.ru

• Стейкинг: делегирование, награды и риски
• Валидатор: роль и ответственность

Вывод. Рестейкинг — мощный инструмент «увеличения» экономической безопасности и доходности, но он добавляет новый слой рисков. Если подходить дисциплинированно — оценивать AVS, выбирать операторов по метрикам, диверсифицировать и документировать — технология работает на вас, а не против вас.