SEC: новые правила листинга спотовых ETF на цифровые активы — NYSE/Nasdaq/Cboe
18-09-2025, 12:00
Авторизуйтесь или зарегистрируйтесь, чтобы оценивать материалы, создавать записи и писать комментарии.
Авторизоваться© 2025 24k.ru. Все материалы носят исключительно информационный характер и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ФЗ-39 «О рынке ценных бумаг»). Криптовалюты не являются законным средством платежа в РФ (ФЗ-259). Используя сайт, вы соглашаетесь с нашей Политикой конфиденциальности и использованием cookie.
По данным профильных медиа со ссылкой на аналитиков Bloomberg, в США сегодня, 18 сентября, ожидается запуск биржевых фондов (ETF) на Dogecoin и XRP, линейка которых связана с группой REX–Osprey. Ряд публикаций уточняют площадку для DOGE-ETF как Cboe, также упоминается XRP-ETF с началом торгов в тот же день. Формулировки в источниках осторожные — «ожидается запуск», «debut» — это нормально для первого дня торгов новых фондов: часть деталей (тикер, время аукциона, параметры маркет-мейкинга) финализируется самой площадкой и провайдером ближе к открытию.
Контекст ключевой: речь не о «спотовых ETF» по Акту 1933 года (’33 Act), как это было с BTC/ETH, а о продуктах, построенных в логике Актa 1940 года (’40 Act). Отсюда вытекают иные требования к структуре активов, ликвидности, риск-менеджменту, раскрытию и, как следствие, отличия в том, как фонд добивается ценовой экспозиции на DOGE/XRP. Именно это чаще всего путают читатели: «ETF есть — значит, как спот-BTC». Нет — юридическая архитектура и практическая механика может быть иной.
Эмитент/линейка: в публикациях указывается связка REX–Osprey как инициатор двух фондов — на DOGE и на XRP. На площадках в день старта уточняются тикеры, спонсоры, маркет-мейкеры и параметры корзин (creation/redemption). Для читателя важно: перед покупкой у брокера обязательно открыть карточку фонда и прочитать краткий проспект — там собрана ключевая специфика, которая отличает ’40 Act-решение от «спот»-подхода.
Площадки/тикеры: в сводках звучит Cboe для DOGE-ETF; по XRP-ETF ожидается запуск в тот же день. Конкретика всегда финализируется листинговым объявлением площадки и материалами эмитента; в первый день торгов возможны сдвиги времени старта аукционов/имбалансы заявок — это обычная практика.
Спот-ETF на BTC/ETH создавались в режиме ’33 Act и опирались на «физическое» владение базовым активом (биткоином/эфиром) в кастоди у квалифицированного хранителя, с прозрачными механизмами in-kind создания/погашения корзин. В 2025 году SEC дополнительно разрешила ин-кинд для крипто-ETP, что сделало их ещё ближе к классическим товарным фондам. В ’40 Act-решениях (куда попадает текущая линейка DOGE/XRP), фонд может обеспечивать экспозицию через иную комбинацию инструментов (деривативы, соглашения, кэш-менеджмент), а состав активов и ликвидности подчиняется жёстким внутренним тестам и лимитам, характерным для «сорокового» режима. Итог: трекинг, издержки и поведение в волатильности у таких ETF могут отличаться от «спота».
Если вы покупаете DOGE или XRP напрямую на бирже, вы получаете on-chain актив, который можно вывести в кошелёк, использовать в платежах/DeFi, отправить по сети. ETF — это ценная бумага, торгующаяся на классической бирже; она предоставляет ценовую экспозицию на актив, но не даёт ончейн-функциональности. Плюс ETF: хранение/учёт в знакомом брокерском контуре, отчётность, простое налогообложение в ряде юрисдикций. Минус: бумага может иметь трекинг-ошибку, комиссии и спрэды, а также не даёт доступ к ончейн-утилити (стекинг, DeFi-фарминг, мосты и т. п.).
Рынок в последние месяцы наблюдал последовательность шагов SEC: разрешение in-kind для крипто-ETP, одобрение опционов на спот-BTC ETF и (на этой неделе) — введение generic listing standards для спотовых товарных ETP/ETF на крупнейших биржах, что ускоряет будущие листинги. Хотя сегодняшние DOGE/XRP ETF — ’40 Act-решения, общий тренд «биржевого упрощения» в Штатах поддерживает появление новых продуктов и расширяет «коридор» для криптоэкспозиции в брокерских платформах.
Если вам удобнее держать активы в одном брокерском приложении и вы привыкли к фондам/акциям/облигациям — ETF на DOGE/XRP могут дать «лёгкий вход» без ончейн-настроек, seed-фраз и мостов. Вы платите за удобство комиссиями и потенциальной трекинг-ошибкой. Если важна именно ончейн-утилити (платежи, DeFi), ETF не заменит прямое владение.
Для структур, которым политики комплаенса затрудняют прямое владение криптоактивами, ETF может быть единственно допустимой формой экспозиции. Важно внимательно читать проспект, смотреть лимиты, методологию и отчёты по портфелю; при необходимости — диверсифицировать провайдерами.
ETF удобны для построения кросс-активных стратегий в рамках единого счёта (например, парные позиции против индексов/доходностей). Но нужно учитывать время сессии и ликвидность — в отличие от 24/7 крипторынка, биржа работает по расписанию; вне сессии вы зависите от after-hours, где спрэды шире.
При подтягивании AUM и росте оборотов фонды получают больше маркет-мейкеров и узкие спрэды; tracking улучшается, издержки позиции в спредах/комиссиях падают. В такой фазе, если вам нужна биржевая экспозиция без ончейн-хлопот, ETF выглядит всё привлекательнее.
Если обороты невелики, спрэды остаются шире, а tracking может «гулять» в турбулентные дни. В этой фазе разумно использовать лимитные заявки и «пилить» объёмы; для долгосрока — оценить DCA-подход. Справка по методу усреднения: что такое ETF (разделы о стратегиях) и материалы 24k.ru по DCA.
Рынок крипто-ETF в США развивается в живом диалоге регулятора и площадок. Возможны разъяснения, методические письма, правки в rule filings, затрагивающие частности раскрытий или допусков. Это не «чрезвычайщина», а нормальная эволюция режима. Следить лучше по каналам площадок и SEC.
Нет. Текущие продукты описываются как решения в логике ’40 Act, а не «спот» по ’33 Act. Экспозиция — есть, но структура, издержки и поведение в волатильности — иные.
В первый день точные параметры (тикер, тайминг аукциона, доп.детали) финализируются площадкой и провайдером. Осторожные формулировки — обычная практика для «дебюта» фондов.
Да, это отдельный, но важный тренд: SEC утвердила универсальные стандарты листинга для спотовых товарных ETP/ETF на NYSE/Nasdaq/Cboe, что сокращает сроки будущих запусков. Это не означает «автоматический допуск» любой монеты, но «коридор» стал шире и предсказуемее.
ETF удобен для брокерского контура и отчётности, но не даёт ончейн-функциональности и может иметь трекинг/издержки. Прямая покупка даёт полный контроль над активом в сети, но требует ончейн-гигиены (кошелёк, ключи, комиссии, мосты и т. п.).
Ожидаемый сегодня запуск ETF на DOGE и XRP — шаг к расширению биржевой криптоэкспозиции за пределы «большой двойки» (BTC/ETH). Но инвестору важно понимать юридическую и технологическую специфику: текущие фонды — решения в логике ’40 Act, поэтому не стоит переносить ожидания «спота» на их поведение. Это полезный инструмент для тех, кому нужен доступ через брокера, без ончейн-операций, но он требует дисциплины: читать проспект, отслеживать AUM/объём/спрэды и не путать ценные бумаги с ончейн-активами. На стороне инфраструктуры США — тенденция к упрощению правил листинга, что, вероятно, ускорит появление новых продуктов в 2025–2026 годах.
Ссылки для самообразования на 24k.ru: базово про ETF (как класс продуктов), справка по самому активу — Dogecoin.
Материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ФЗ-39). Криптовалюты не являются законным средством платежа в РФ (ФЗ-259).
18-09-2025, 12:00
19-09-2025, 15:00
25-09-2025, 16:54
15-10-2025, 14:14
19-09-2025, 18:12
Комментариев нет