Paxos Trust Company — регулируемая в США инфраструктурная компания для токенизации активов и платёжных решений. Ключевые продукты: USDP (Pax Dollar) и PYUSD (PayPal USD) — стейблкоины «1:1 к USD», а также PAX Gold (PAXG) — токен, обеспеченный унцией аллоцированного золота. Компания работает под надзором департамента финансовых услуг штата Нью-Йорк (NYDFS) как limited purpose trust (трастовая организация ограниченного назначения) и публикует регулярные отчёты по резервам.
Где используются токены Paxos:
расчёты в экосистеме PayPal/Venmo (PYUSD), биржевые расчёты/он- и офф-рамп (USDP), «цифровое золото» с возможностью выкупа в физический металл (PAXG). В прошлом Paxos выпускала BUSD для Binance; выпуск новых BUSD прекращён, а бренд де-факто выведен из оборота.
Продукты Paxos
USDP (Pax Dollar)
- Тип: стейблкоин 1:1 к доллару США.
- Назначение: расчёты, хранение ликвидности в стейбле, он-/офф-рампы и корпоративные платежи.
- Чем отличается: «строго регуляторный» профиль (NYDFS), прямые mint/redeem через Paxos с обещанием 1:1 выкупа; регулярные отчёты по резервам.
- Сети: основной выпуск — Ethereum (SPL/другие сети — через мосты/партнёров по интеграциям; проверяйте актуальность в интерфейсе Paxos).
- Кому подходит: финтех-интеграторам, биржам и корпоративным клиентам, которым важна предсказуемая процедура погашения и отчётность.
PYUSD (PayPal USD)
- Тип: стейблкоин 1:1 к USD, эмитент — Paxos, бренд — PayPal.
- Экосистема: интегрирован в PayPal/Venmo; переводы «пользователь↔пользователь» и ончейн-операции.
- Сети: Ethereum и Solana (низкие комиссии/латентность на Solana).
- Отчётность: отдельные ежемесячные транспаренси-репорты по резервам и аудитам.
- Кому подходит: мерчантам и потребительским приложениям, ориентированным на простые, дешёвые платежи и доступ к аудитории PayPal.
PAX Gold (PAXG)
- Тип: токен, обеспеченный 1 тройской унцией физического аллоцированного золота стандарта London Good Delivery за 1 PAXG.
- Особенности: публичная проверка соответствия токенов конкретным слиткам (lookup), выкуп в физический металл при соблюдении порогов/процедур KYC.
- Кому подходит: пользователям/компаниям, которым нужно «золото с ончейн-доставкой»: расчёты, залоги, хедж.
Регуляторика, отчётность и комплаенс
- Статус Paxos: трастовая организация под надзором NYDFS. Это означает повышенные требования к резервам, аудиту, AML/KYC и операционным процессам.
- Отчётность по резервам: ежемесячные отчёты по USDP/PYUSD (состав резервов: наличность, краткосрочные казначейские инструменты; структура может меняться, смотрите свежие отчёты).
- Аудит золота PAXG: публикация аллокаций и отчётов, сопоставление токенов и серийных номеров слитков.
- BUSD (историческое): по предписанию NYDFS выпуск новых BUSD прекращён; Paxos обслуживала выкупы и закрыла партнёрство с Binance. Для текущих операций BUSD не рассматривается.
- События комплаенса (2025): Paxos заключила соглашение (Consent Order) с NYDFS по вопросам исторических дефицитов в AML-процедурах; компания инвестирует в усиление комплаенс-функций. Это не меняет 1:1 выкупа по активным стейблам, но подчёркивает важность контроля контрагентов.
Вывод: Paxos — «регуляторно-тяжёлый» эмитент с публичной отчётностью. Для корпоративных кейсов и он-/офф-рампа это часто критично.
Технические и сетевые детали
- Сети и комиссии. Для PYUSD доступна Solana (микроплатежи, низкие комиссии и высокая пропускная способность); USDP — базово Ethereum (с L2/мостами по интеграциям). PAXG — на Ethereum (ERC-20).
- Совместимость кошельков. PYUSD поддерживается кошельками экосистемы Solana и Ethereum; USDP/PAXG — стандартные ERC-20. Для корпоративной работы — учётные записи с прямым доступом к mint/redeem.
- Отслеживание резервов. Для PYUSD/USDP доступны прозрачные отчёты; для PAXG — lookup-сервис слитков.
См. также: Оракул (ценовые фиды для ончейн-применений), Безопасность в крипте.
Использование: сценарии для пользователей и бизнеса
Платежи и расчёты
- PYUSD в розничных сценариях (онлайн-платежи, переводы в приложениях, кэшбек-модели).
- USDP в корпоративных платёжных циклах, клиринге, он-/офф-рампах, когда важна прямота выкупа 1:1.
Казначейство и DeFi
- Хранение ликвидности в USDP/PYUSD для хеджирования волатильности и быстрой ончейн-переводимости.
- Использование PAXG как залога в протоколах (где поддерживается) или как элемент портфеля «цифрового золота».
Маркетплейсы и мерчанты
- Приём PYUSD с низкими комиссиями (в Solana) и быстрой финализацией.
- Автоматизация выставления счетов/платежей через on-chain контракты и API Paxos.
Банковские/финтех-интеграции
- Подключение к mint & redeem (первичный рынок) для крупных клиентов: сокращение издержек, мгновенная ликвидность.
- Согласование процедур AML/KYC и лимитов, требования к отчётности.
Риски и как с ними работать
- Юрисдикционные риски. Работа под NYDFS хороша для доверия, но накладывает жёсткие правила. При изменении регуляторных требований возможны дополнительные проверки и процессы (пример — кейс BUSD).
- Банковские риски резервов. Хотя резервы структурируются консервативно (наличность/T-bills), всегда учитывайте контрагентский риск банков и кастодианов; следите за отчётами.
- Сетевые риски. На Ethereum — комиссии/задержки при перегрузке; на Solana — нюансы локальных рынков комиссий и приоритизации (см. MEV на Solana и локальные рынки комиссий).
- Мосты и мультичейн. Если используете «обёртки» в других сетях, проверяйте официальную поддержку и риски мостов.
- Комплаенс и блоклисты. Как у регулируемого эмитента, у Paxos есть процессы соответствия санкционным/правовым требованиям; кошельки в отдельных юрисдикциях могут быть ограничены.
- Операционные риски. Для PAXG выкуп в металл требует соблюдения порогов и процедур; для PYUSD/USDP — корректного прохождения KYC и регламентов.
Практика: чек-листы для интеграции
Для мерчанта/финтеха
- Выберите сеть: Solana для мелких платежей, Ethereum/L2 — для совместимости с DeFi/институциональными кастоди.
- Реализуйте обработку сбоев: повтор транзакций, учёт статусов, провайдеры RPC, мониторинг событий.
- Обновляйте реестр контрактов токенов из официальных источников Paxos; не полагайтесь на копии из произвольных реестров.
- Храните ссылки на актуальные отчёты по резервам и показывайте пользователям базовую справку о стейблкоине.
Для корпоративного казначейства
- Настройте доступ к mint/redeem (при необходимости) и регламент переводов.
- Держите политику лимитов по контрагентам/сетям; проводите операционные тесты (small-value runs).
- Подпишите SLA/договор с Paxos и согласуйте процесс эскалации.
Для пользователей PAXG
- Понимайте процедуры выкупа (минимальные объёмы на слиток, комиссии, сроки).
- Проверяйте соответствие через lookup и храните записи для аудита.
Сравнение продуктов Paxos
| Параметр | USDP | PYUSD | PAXG |
|---|---|---|---|
| Назначение | Универсальный стейбл для он-/офф-рампа и расчётов | Платежи в экосистеме PayPal/Venmo и ончейн | «Цифровое золото», ончейн-владение золотом |
| Обеспечение | Наличные/казначейские инструменты | Наличные/казначейские инструменты | Аллоцированное золото LGD |
| Сети | Ethereum (база) | Ethereum, Solana | Ethereum |
| Прямой выкуп | Да (через Paxos) | Да (через Paxos) | Да (при порогах/процедурах) |
| Отчётность | Месячные отчёты | Месячные отчёты | Месячные аллокации/отчёты |
| Удобство розницы | Среднее (зависит от сети/комиссий) | Высокое (интеграция PayPal) | Среднее (ниши золота) |
История и вехи
- 2015 — Paxos получает трастовый статус NYDFS (limited purpose trust) и запускает инфраструктурные продукты.
- 2018–2020 — запуск Paxos Standard (переименован в USDP), затем PAX Gold.
- 2023 — прекращение выпуска BUSD; обслуживание выкупов по предписанию регулятора.
- 2023–2024 — запуск PYUSD (PayPal USD) на Ethereum; подключение Solana для дешёвых платежей.
- 2025 — соглашение с NYDFS (Consent Order) по вопросам AML-комплаенса; усиление программ соответствия.
FAQ
USDP и PYUSD — это «одно и то же»? Оба — стейблы 1:1 к USD с отчётностью Paxos, но бренд и каналы дистрибуции различаются: USDP — «универсальный» корпоративно-биржевой стейбл; PYUSD — ориентирован на экосистему PayPal/Venmo и розницу.
Можно ли переводить PYUSD между PayPal и блокчейном? Да, поддерживается вывод/ввод ончейн (сети зависят от поддерживаемых кошельков и текущих интеграций).
Чем PAXG лучше «золотых» токенов без выкупа? PAXG подкреплён аллоцированным слитком с возможностью физического выкупа при соблюдении требований. Это повышает связь цены с физическим рынком.
Что с BUSD? Выпуск новых BUSD прекращён; остатки выкупались 1:1 в рамках процедур. Для новых кейсов используйте USDP/PYUSD.
Есть ли риски «заморозки» адресов? Как у любого регулируемого эмитента, у Paxos есть комплаенс-процедуры. Держите в уме политику блоклиста и используйте чистые контрагенты/адреса.