PAX Gold (PAXG): токенизированное золото от Paxos — устройство, комиссии, выкуп «в физику» и риски

Как это устроено

1:1 к «физике». Каждый токен PAXG соответствует 1 fine troy ounce из слитков стандарта London Good Delivery. Слитки учтены персонально: держатель может получить сведения о серийном номере, бренде, пробе, весе «своего» слитка через ончейн-адрес в lookup-инструменте Paxos.

Кастоди и аудит. Физическое золото хранится в хранилищах уровня Brink’s в Лондоне, под надзором Paxos Trust Company как лимитед-пёрпоз траста, регулируемого NYDFS. Резервы регулярно аттестуются (проверка соответствия количества унций в хранилищах количеству выпущенных токенов), отчёты публичны.

Правовой режим и защита активов. Модель траста означает раздельный учёт клиентских активов и «банкротную удалённость» (bankruptcy remote): даже при гипотетических проблемах эмитента клиентские активы не смешиваются с корпоративными и защищены по банковскому праву Нью-Йорка.

Сеть и стандарт. PAXG — это ERC-20 на Ethereum L1, совместимый с кошельками, биржами и DeFi-протоколами EVM. Для операций требуются gas в ETH и базовые навыки обращения с кошельком и транзакциями.

Комиссии и экономика продукта

Ончейн-переводы. С 2025 года Paxos позиционирует PAXG без эмитентской комиссии на ончейн-переводы: пользователь оплачивает только gas сети Ethereum. (Исторически в ранние годы взималась символическая комиссия на трансфер; актуально проверяйте у эмитента.)

Создание/погашение у эмитента. При покупке/продаже через аккаунт Paxos и при «in-kind» конверсиях взимается creation/destruction fee по ступенчатой сетке (минимумы в PAXG для малых объёмов и сниженные проценты для крупных). Покупки/продажи через внешние биржи не подпадают под эти сборы (но взимают свои торговые комиссии).

Хранение. На стороне Paxos плата за хранение золота для PAXG не взимается (на момент написания).

Сетевые издержки. Как и любой ERC-20-токен, PAXG требует gas-комиссии Ethereum за движение и взаимодействие со смарт-контрактами. На загруженной сети это важная статья расходов.

Выкуп «в физику», unallocated и фиат

Прямой выкуп у Paxos. Держатель может конвертировать PAXG в:

• Allocated gold (Good Delivery бар) — только целыми слитками, поэтому нужен пороговый объём (~430 PAXG плюс сборы), что соответствует весу LGD-бара (диапазон 370–430 oz). Доставка таких слитков возможна только в хранилища в Великобритании; логистика физической выдачи конечному потребителю не предусмотрена.
• Unallocated Loco London — для клиентов с соответствующим счётом в Лондоне (опция, востребованная у институционалов).
• USD — продажа обратно эмитенту по текущей цене золота с зачислением долларов.

Малые номиналы через партнёров. Для розницы доступен выкуп через аффилированных ретейлеров (например, Alpha Bullion): от 1 грамма до 1 килограмма в виде слитков/монет с рыночной премией. Это удобный путь «осязать» PAXG без порога в 430 унций, но итоговая стоимость будет включать премию ретейлера и логистику.

KYC/AML. Любые операции на платформе Paxos (создание/погашение, выкуп) требуют верификации. Ончейн-передачи между приватными адресами не требуют KYC, однако выкуп «в физику» и расчёты с эмитентом — да.

Технические детали контракта и функции комплаенса

Контракт и адрес. Официальный контракт PAXG в Ethereum общедоступен (проверьте адрес эмитента на блокчейн-сканере перед любыми действиями). Токен имеет 18 знаков после запятой, как стандартный ERC-20.

Роли безопасности и заморозка. По требованиям регулятора в контракте реализованы комплаенс-функции: роль assetProtection может замораживать активы на адресе и, после заморозки, обнулять баланс (с последующим обращением «физики» в пользу компетентных органов по законному требованию). Такие действия применяются исключительно по формальным предписаниям правоохранителей/регуляторов. В 2022 Paxos публично сообщал о заморозке части PAXG, связанных с инцидентом на FTX.

Апгрейды и доверие эмитенту. Контракт управляется эмитентом, возможны апгрейды/параметрические изменения. Это централизованная модель (в отличие от безадминских токенов), зато обеспечивает юридическую совместимость и обратную связь с оффчейн-миром (выкуп, форс-мажоры).

PAXG в DeFi: применение и особенности

Спот и ликвидность. PAXG торгуется на CEX/DEX, подходит для простой экспозиции на золото 24/7. На DEX его пары обычно против стейблкоинов (USDC/USDT) и WETH.

Кредитование и залог. Ряд протоколов рассматривают/поддерживают PAXG как залог: это даёт возможность занимать стейблкоины под «золотой» коллатераль без его продажи. Обращайте внимание на источники цен (оракулы), LTV и ликвидационные пороги.

«Премия/дисконт» к споту золота. Золото на традиционных рынках торгуется по часам, а PAXG — 24/7. Поэтому в нерабочие часы или в периоды новостей возможны временные расхождения между ончейн-ценой и XAU-котировками. Это важно для арбитража, а также для параметров кредитки (ликвидации).

Композиции и риски. При использовании в DeFi учитывайте: комиссию gas, риск оракулов, доп.слои (агрегаторы/мосты), а также MEV-среду (лучше работать лимит-ордерами/приватными отправками).

Сценарии использования

• Ончейн-экспозиция на золото («цифровой слиток» с моментальной поставкой и дробимостью).
• Хедж волатильности крипто-портфеля: перераспределение части капитала в токенизированный металл.
• Маржинальная ликвидность: под залог PAXG взять стейблкоины и профинансировать позиции, сохраняя экспозицию на металл.
• Корпоративный учёт: токенизированные запасы золота с прозрачной ончейн-сверкой.

Сравнение PAXG и альтернатив (кратко)

Для розничного «физического» выкупа PAXG удобнее через партнёра (1 г — 1 кг). Прямой выкуп у эмитента — это институциональный LGD-бар с логистикой «только в хранилище Великобритании».

Риски и как ими управлять

Централизованные полномочия. Эмитент может заморозить/аннулировать токены по законному предписанию. Это снижает санкционные/правовые риски продукта, но накладывает комплаенс-риск для держателя. См. также blacklists у стейблкоинов.

Рыночные расхождения. В часы, когда традиционный рынок золота закрыт, на ончейн-цене возможны премии/дисконты. Для кредитных стратегий закладывайте буфер по health factor.

Сетевые риски Ethereum. Высокий gas, перегрузка сети, зависимость от мостов/агрегаторов. Для массовых переводов фиат-эквивалентов иногда проще сначала конвертировать PAXG → стейблкоин → сеть с низкими комиссиями (учитывая риски/политику адрес-фризов у стейблов).

Оракула и ликвидации. При залоге PAXG уточняйте, как протокол получает цену XAU/PAXG. Предпочтительны агрегированные оракулы и защитные гвардии от аномалий.

Фишинг и подписи. PAXG — ликвидный актив, он — цель для дрейнеров. Не выдавайте setApprovalForAll/безлимитные allowance подрядчикам без нужды; регулярно ревокайте разрешения. См. гайд по дрейнерам и риски MPC-кошельков.

Юрисдикции и отчётность. PAXG — инструмент с требованием KYC при работе с эмитентом и налоговыми обязанностями у держателя в соответствующей стране.

Практика: как работать с PAXG

1) Завести кошелёк и проверить адрес контракта. Работайте с проверенными кошельками (аппаратные/«холодные»), сверяйте официальный адрес токена на сканере. Интеграция в интерфейс кошелька часто требует ручного добавления контракта.

2) Покупка. Варианты:

• у эмитента (аккаунт Paxos) — с KYC, с creation/destruction fee;
• на CEX — обычно выше ликвидность/меньше спред;
• на DEX — внимание к цене пула, проскальзыванию и MEV.

3) Ончейн-гигиена. Отправляйте транзакции из надёжных интерфейсов, проверяйте поля подписей (spender, сумма, срок). Для крупных сумм — «пробные» переводы.

4) Выкуп/продажа. Если цель — именно «физика», оцените:

• достаточен ли порог ~430 PAXG для прямого LGD-бара у эмитента;
• устраивают ли вас прайс-премии и логистика у партнёров (1 г — 1 кг).

Для фиата проще продать PAXG эмитенту/на бирже.

5) DeFi-кейсы. При использовании PAXG как залога — консервативный LTV, алерты ликвидаций, понимание оракула. Для LP — пары с низким проскальзыванием и достаточный объём торгов.

Частые вопросы (FAQ)

Правда ли, что «у меня есть конкретный слиток»? Да, PAXG — allocated: система закрепляет за вашим адресом долю конкретных баров. Через lookup-инструмент доступны серийные номера и характеристики.

Можно ли получить «свой» LGD-бар домой? Нет: прямой выкуп — только в хранилища Великобритании. Для розничной «физики» используйте партнёров (слитки/монеты от 1 г до 1 кг) с учётом премий/логистики.

Какие комиссии у PAXG? Ончейн-переводы — только gas (на момент написания); при операциях через аккаунт Paxos — creation/destruction fee по шкале, у бирж — торговые комиссии.

Может ли эмитент заморозить мой PAXG? Да, по формальному предписанию регулятора/правоохранителей. Это часть регуляторного дизайна продукта (аналогично стейблкоинам). См. подробнее о blacklists.

Где хранится золото? В хранилищах Brink’s (Лондон), в статусе LBMA Good Delivery; есть страхование хранимого металла и публичные аттестации резервов.

Можно ли использовать PAXG в DeFi? Да, токен совместим с ERC-20-протоколами. Но учтите риски оракулов, расхождения с оффчейн-спотом и ликвидаций.

Быстрая шпаргалка

См. также

• Токенизированные фонды (RWA) • DeFi: базовый гид
• Blacklists у стейблкоинов • Адрес • Транзакция • Комиссии (gas)
• MPC-кошельки: риски и контроль
• Stealth-адреса (ERC-5564) • Rollups (L2)