Какие криптопроекты интересны инвесторам в 2026: что ищет Coinbase Ventures, на что смотреть частному инвестору и как зайти из РФ
26-11-2025, 17:35
Авторизуйтесь или зарегистрируйтесь, чтобы оценивать материалы, создавать записи и писать комментарии.
Авторизоваться© 2026 24k.ru. Все материалы носят исключительно информационный характер и не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ФЗ-39 «О рынке ценных бумаг»). Криптовалюты не являются законным средством платежа в РФ (ФЗ-259). Используя сайт, вы соглашаетесь с нашей Политикой конфиденциальности и использованием cookie.
26 ноября 2025 года Grayscale подала регистрационное заявление Form S-3 по своему фонду Grayscale Zcash Trust (ZEC) с намерением листинга на NYSE Arca под тикером ZCSH и конверсии в Grayscale Zcash Trust ETF. В заявке раскрыты ключевые параметры: модель cash creations/redemptions, размер корзины 10 000 акций, кастоди у Coinbase Custody, администратор и трансфер-агент — BNY Mellon, трасти — CSC Delaware Trust. Это может стать первым спотовым ETF на Zcash в США, если регулятор одобрит листинг.
Grayscale направила в SEC проспект по форме S-3 для Grayscale Zcash Trust (ZEC). В документе прямо указано, что в связи с эффективностью регистрации и листингом на NYSE Arca спонсор намерен переименовать траст в Grayscale Zcash Trust ETF. Цель — перевести исторически торгуемый на OTCQX траст (тикер ZCSH) в режим биржевого фонда с механизмом арбитража через авторизованных участников (AP) и постоянной эмиссией/погашением корзин.
В проспекте оговорён символ листинга — ZCSH, а также модель создания/погашения через наличные (cash orders) с привлечением стороннего Liquidity Provider для обмена кэша на ZEC и обратно. In-kind-создания/погашения (натурой) пока недоступны; в документе сказано, что их внедрение потребует дополнительных регуляторных решений со стороны площадки и участников.
| Параметр | Что в заявке | Зачем это инвестору |
|---|---|---|
| Биржа/тикер | NYSE Arca / ZCSH | Стандартизированная биржевая торговля, маркет-мейкинг, стакан |
| Механика создания/погашения | Через наличные (cash), корзины по 10 000 акций | Арбитраж позволяет сближать цену с NAV; важен режим кэш-потоков |
| Кастоди | Coinbase Custody | Институциональная инфраструктура хранения |
| Индекс | CoinDesk ZCX (16:00 ET) | Понимание бенчмарка оценки для расчёта NAV |
Проспект помечен как preliminary prospectus, регистрация «подлежит завершению», а листинг — намерение (intent). SEC ещё не одобрила выпуск; отложенный запуск и формат допуска AP к операциям через кэш обозначены явно. Сценарное внедрение in-kind потребует отдельного «In-Kind Regulatory Approval» со стороны биржи. Это важные детали, от которых будут зависеть издержки, качество арбитража и точность слежения за NAV.
1) Переезд с OTC на биржу обычно снижает тёрки на спрэдах и уменьшает «расхождение» цены фонда от NAV — за счёт арбитража AP и конкуренции маркет-ейкеров в стакане. В проспекте Grayscale подчёркивает, что ранее ZCSH на OTCQX мог торговаться с существенными отклонениями от справедливой стоимости; режим ETF призван их нивелировать.
2) Расширение «линейки» спотовых крипто-ETF. После одобрений по BTC/ETH (и мультиактивных решений) появление первого спотового ETF на приватный актив стало бы прецедентом для сегмента конфиденциальности в крипте — сигналом институционалам и регуляторам. На момент новости профильные медиа прямо называют подачу S-3 «заявкой на первый в США Zcash ETF».
Zcash — криптовалюта с акцентом на приватность транзакций (shielded-адреса и доказательства корректности без раскрытия данных). На волне интереса к приватности и «цифровому кэшу» актив периодически переживает мощные импульсы — в заметках СМИ к новости о S-3 подаче упоминается, что цена ZEC за последние месяцы показывала взрывной рост (на отдельных отрезках речь шла о кратных значениях). В такой среде биржевой продукт упрощает «регуляторно понятный» вход для фондов и профинвесторов.
ZEC отреагировал на новость умеренным ростом: на момент публикации профильной заметки CoinDesk 26 ноября 2025 г. цена составляла ~$521 (≈+4–5% за сутки), на фоне заголовка о подаче S-3 по спотовому ETF на Zcash. Это отражает «новостной премиум» в секторе приватных монет, но без перегрева, как это бывало на ранних стадиях «ETF-нарратива» по BTC и ETH.
ZCSH — факт-коробка (из проспекта S-3)
| Продукт | До конверсии | К моменту запуска ETF | После старта | Комментарий |
|---|---|---|---|---|
| GBTC → BTC ETF (11.01.2024) |
Дисконт к NAV достигал ~−50% в 2022 г. | К 11.01.2024 — ~0% (схлопывание дисконта) | Сильные оттоки в первые недели (сравнительно высокая комиссия) | Арбитражные позиции закрывались, капитал перетекал в продукты с низкими комиссиями |
| ETHE → ETH ETF (23–24.07.2024) |
Дисконт сужался с −30% и ниже к ~0% (местами короткая премия) | К старту — около нуля / эпизодическая премия | В первый день у конвертированного фонда — крупный отток; у всей группы — чистый приток | Ротация в более дешёвые ETF; эффект комиссии повторил кейс GBTC |
| ZCSH → ZEC ETF (в процессе) |
Ожидается схожая динамика — схлопывание дисконта → балансировка потоков после листинга | Доп. фактор — кэш-модель создания/погашения на старте | ||
Нет. Подана Form S-3 и обозначено намерение листинга на NYSE Arca под ZCSH. До эффективной регистрации и допуска к торгам — это предварительный проспект.
ETF на бирже получает механизм арбитража через AP с созданием/погашением корзин (10 000 акций), что обычно снижает премию/дисконт к NAV. Исторически на OTC отклонения могли быть существенными.
Пока — нет. Предусмотрены cash orders с участием стороннего провайдера ликвидности; вариант in-kind указан как возможный в будущем при наличии регуляторного одобрения со стороны биржи.
В проспекте указан CoinDesk Zcash Price Index (ZCX) с фиксированным временем расчёта 16:00 (Нью-Йорк).
Потенциально это первый спотовый ETF на Zcash в США, совпавший с повышенным интересом к приватным монетам и недавними всплесками цены ZEC.
Материал носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией (ФЗ-39). Криптовалюты не являются законным средством платежа в РФ (ФЗ-259).
26-11-2025, 17:35
16-11-2025, 21:50
22-10-2025, 20:57
18-09-2025, 14:34
16-11-2025, 22:17
Комментариев нет