Хейден Адамс (Hayden Adams) — основатель Uniswap

Карточка

Почему Адамс важен для крипторынка

• Превратил AMM в массовую практику. До Uniswap AMM-подход существовал в исследованиях и ранних проектах. Адамс сделал простой, воспроизводимый и расширяемый протокол, после чего AMM-модель стала рыночным стандартом для DEX.
• Продуктовая эволюция без «ломки» UX. Каждая версия добавляла серьёзные возможности (v2 — flash swaps/прайс-оракулы; v3 — концентрированная ликвидность; v4 — модульность через hooks) без потери базовой ясности для трейдеров.
• Сделал DeFi «доступным» разработчикам. Интерфейсы/SDK/документация Uniswap сформировали культуру переиспользования блоков — пулы ликвидности, роутинг, оракулы — поверх которых строится масса dApp.
• Образец открытого управления. Развёртывание UNI и DAO-голосований показало, как разделить роли протокола, UI и компаний вокруг него.

(Справка: Uniswap v1 запущен в ноябре 2018 на Devcon 4; v2 добавил flash swaps и улучшенные оракулы; v3 — концентрированную ликвидность с NFT-позициями; v4 — singleton, hooks и flash accounting на базе EIP-1153. )

Биография и путь к Uniswap

Адамс — инженер по образованию (мехатроника), начинал карьеру в индустрии, после чего переключился на смарт-контракты и протоколы Ethereum. На его путь повлиял «хэндс-он» подход: от экспериментов с Solidity и AMM-идеей к первому релизу, а затем к последовательной работе над следующими версиями. Эта траектория важна — Uniswap родился не как корпоративный проект, а как комьюнити-ориентированный протокол, который затем оброс интерфейсами, SDK и компаниями вокруг. (Подтверждение бэкграунда — профиль и публичные биос Адамса.)

Uniswap: от v1 к v4 (эволюция архитектуры)

v1 (2018): минималистичный AMM x·y=k Uniswap v1 — это пара резервов ETH/токен и формула x·y=k (constant product). Цена — функция соотношения резервов; любая трейд-операция сдвигает эту точку, обеспечивая котировку без книги ордеров. Достоинство — простота и устойчивость; ограничения — пары «через ETH», издержки на склеивание маршрутов и отсутствие прямых ERC20↔ERC20.

v2 (2020): ERC20↔ERC20, прайс-оракулы, flash swaps Uniswap v2 убрал посредничество через ETH: теперь любой ERC20 ↔ любой ERC20, появился TWAP-оракул (time-weighted average price) и flash swaps — за одну транзакцию можно «забрать» токены из пула, выполнить произвольную логику и вернуть/доплатить к концу tx. Это превратило Uniswap в «инструкцию ЛЕГО» для DeFi: арбитраж, ликвидации, кросс-пулы.

v3 (2021): концентрированная ликвидность Главная идея — concentrated liquidity: LP-ы указывают диапазон цен, в котором «работает» их капитал. Это радикально повышает капитальную эффективность и позволяет выбирать профиль риска/доходности. Позиции LP стали NFT, появилось несколько fee tiers (например, 0.05%/0.3%/1%) под разные волатильности. На практике это привело к:

• лучшему исполнению сделок (больше ликвидности «там, где торгуют»);
• необходимости активного управления позициями (переукладка диапазонов по мере движения цены).

v4 (анонс 2023 → разработка): модульность, hooks, singleton Uniswap v4 предлагает singleton-контракт (все пулы в одном адресе) для уменьшения издержек на развёртывание и маршрутизацию, и hooks — программируемые «точки расширения» (фичи на уровне пула: динамические комиссии, ордера-по-времени, лимит-ордера, стратегии ребаланса и т. п.). Flash accounting (на базе EIP-1153 «transient storage») неттирует изменения балансов внутри tx, снижая газ. v4 задумывался как «платформа для AMM-инноваций», чтобы сообщество писало свои «надстройки» поверх ядра, а не форкало весь протокол. (Документация v4 и аналитические обзоры.)

Лицензирование и форки. Для v3 действовала строгая лицензия против коммерческих форков в первые годы; v4 использует BSL 1.1 с отложенным переходом в OSS-лицензию — подход, балансирующий защиту от «паразитных форков» и стимулы к разработке экосистемы hooks. (Подробности в аналитике по v4 и лицензионных заметках.)

Как работает AMM Uniswap (короткий ликбез)

База: пулы ликвидности — это общие резервы двух активов; цена — функция x·y=k. Трейдер «двигает» точку на кривой, платит комиссию пула, сталкивается со скольжением (slippage) в зависимости от объёма и глубины. Роль LP: LP-ы вносят активы, получают долю пула и комиссионный доход; в v3 выбирают диапазон цен для капитала (концентрация повышает доходность, но добавляет риск «вне диапазона»). Оракулы и арбитраж: чтобы котировки соответствовали рынку, арбитражёры приводят цену к внешнему равновесию; TWAP-оракулы позволяют брать устойчивую цену для интеграций. Издержки/риски: impermanent loss (непостоянные потери) при сильных движениях; для активов с различной волатильностью — подбирать правильный fee tier и стратегию диапазонов.

Управление и токен UNI

UNI — токен управления протоколом (запуск 16.09.2020, с историческим дропом ранним пользователям/LP). С его помощью сообщество принимает ключевые решения: параметры комиссий/фич, развитие протокола/грантов и т. п. DAO-модель разделила:

• протокол (контракты) — общая собственность комьюнити;
• интерфейсы/SDK — экосистема клиентов/компаний;
• развитие — через предложения/голосования и рабочие группы. (Анонс запуска UNI и механика дропа описаны в блоге Uniswap.)

Для нашей вики уместно вынести детали в отдельные страницы: UNI: токен управления протоколом Uniswap и DAO: что это, как устроено управление и какие риски (перспективно).

Регуляторика и правовые вопросы (контекст)

В апреле 2024 Uniswap Labs получил Wells-уведомление от SEC США (о возможных мерах), что стало частью более широкой волны регуляторной активности против криптоплатформ. В феврале 2025 SEC закрыла расследование без действий (no action) — важный прецедент для DeFi-протоколов, показывающий, что архитектура «смарт-контрактов как ПО» и модель работы маркет-площадок отличаются от централизованных бирж. Для индустрии это «сигнал» о допустимых границах разработки/развёртывания протоколов в США, хотя общая среда остаётся динамичной.

(Отдельный пласт — частные иски пользователей против протоколов/компаний, где суды уточняют ответственность разработчиков за действия третьих лиц; тренд 2024–2025 — ограничение такой ответственности при корректной архитектуре протокола.)

Дискуссии и критика

• «Победа AMM над ЦК»? AMM вытеснили ордербуки в on-chain DEX, но не везде: для «тонких» рынков, продвинутых ордеров или опционов ордербуки и гибридные схемы по-прежнему полезны. Uniswap v4 как раз идёт к модульности: нужные функции можно дописывать «хуками».
• Капитал-эффективность vs ребаланс. Концентрированная ликвидность v3 повышает доход LP, но требует активного управления (издержки газа, мониторинг, стратегии). Отсюда растёт значение авто-менеджеров (vault-ов, ребаланс-ботов) — часть «хуков» v4 ориентирована именно на это.
• Лицензии и форки. Ограничительные лицензии в первые годы защищают R&D Uniswap, но часть сообщества предпочитает чистый OSS. В ответ — BSL с отложенным «открытием» и ставка на экосистему hooks, где ценность — в сетевых эффектах и плагинах, а не в «говнофорках».
• Протокольные доходы и «fee switch». Дискуссия DAO: включать ли протокольную долю комиссии (поверх LP-комиссии) и куда направлять — в казну DAO, на сжигание, гранты? Это чувствительный баланс между доходностью LP и устойчивостью развития.

Практические выводы (для разработчиков и бизнеса)

• Интеграции. Если строите dApp-торговлю или on-chain-трешери, начинайте с Uniswap v3/v4: зрелая ликвидность, роутинг, TWAP-оракулы, поддержка L2. Для «нетривиальных» сценариев — смотрите hooks (временные ордера, динамические комиссии, K-кривые под стейблкоины и т. п.).
• LP-стратегии. Для волатильных пар — шире диапазон, выше fee tier; для коррелирующих — можно сужать и брать ниже fee tier. Учитывайте impermanent loss и «вылеты из диапазона».
• Безопасность. Проверяйте доверие к «хук-контрактам» и автосТРАТ-менеджерам, разделяйте ключи, используйте мультисиг и лимиты доступа для роботов.
• Аналитика. Следите за TVL, распределением ликвидности по диапазонам, «горлышками» роутинга; метрики на L2 (газ, MEV-паттерны) часто важнее L1.

Хронология (ключевые вехи)

Связанные страницы 24k Wiki

• База: DeFi (технически) — архитектура и риски внедрения, dApp — децентрализованные приложения на блокчейне, Ethereum (ETH) — смарт-контракты, L2 и стейкинг, Биржи
• Механики: impermanent loss, LP-токены, Fee tiers в AMM (перспективная)
• Архитектура AMM: AMM: модели кривых и сравнение (перспективная), Concentrated Liquidity: дизайн и риски (перспективная)
• Управление: UNI — токен управления Uniswap, DAO: что это, как устроено управление и какие риски (перспективная)

FAQ

Uniswap — это «просто свопер»? Больше. Это платформа: пулы ликвидности, роутинг, оракулы, модульные расширения (hooks в v4), SDK и интерфейсы для dApp.

Чем v3 лучше v2? Concentrated liquidity повышает эффективность капитала: тот же доллар даёт больше ликвидности «где торгуют». Но LP-ам приходится управлять диапазонами — это «активная» ликвидность.

Зачем v4 и hooks? Чтобы не плодить «вилок» протокола ради одной фичи. Hooks позволяют встраивать логику на уровне пула: от динамических комиссий до новых ордер-типов — и всё это внутри единого ядра (singleton).

UNI — «дивидендная» монета? Нет. UNI — токен управления: голосование, параметры протокола, гранты и т. п. Решения по «fee switch» и казне DAO — предмет голосований сообщества.

Uniswap — «вне закона»? В 2024 был раунд напряжения (Wells), но в 02.2025 регулятор закрыл дело без действий. Это не «вечная индульгенция», но сильный сигнал: корректная архитектура протокола и отделение от централизованного брокериджа имеют значение.