DeFi — это экосистема финансовых сервисов на блокчейне (Блокчейн — как устроен распределённый реестр), где правила зашиты в смарт-контракты, а операции выполняются без центральных посредников. Приложения DeFi используют ончейн-активы и токены (Токен — цифровой актив в блокчейне: виды и экономика), ценовые оракулы и мосты/кросс-чейн связки, а для масштабирования — L2 и роллапы. Наиболее распространены обменники (DEX/AMM), кредитование, стейблкоины, деривативы и агрегаторы доходности.
Зачем это нужно
- Доступность и бесразрешительность. Подключиться может любой с кошельком и сетью, без открытия счёта у посредника.
- Прозрачность. Код контрактов и состояние протокола доступны для проверки — балансы, залоги, параметры.
- Программируемость. Комбинируемость протоколов («money legos») ускоряет появление новых продуктов.
- Автоматизация. Исполнение правил и расчётов в коде снижает операционные издержки и человеческий фактор.
Архитектура / компоненты DeFi
| Компонент | Роль | Примечание |
|---|---|---|
| Смарт-контракты | Правила протокола, хранение залогов, учёт позиций | Код — часть «правовой» логики DeFi (Смарт-контракт — программируемые правила в блокчейне) |
| Токены | Средство расчёта/залог/управление | Включая стейблкоины для низкой волатильности |
| Оракулы | Поставляют внешние цены/события | Критичны для CDP/деривативов (Оракулы — как блокчейн получает внешние данные) |
| L2/Роллапы | Снижают комиссии и повышают TPS | Layer 2 — масштабирование Ethereum: скорость и комиссии, Роллапсы — оптимистические и zk: как это работает |
| Мосты | Перенос активов между сетями | Риск «моста» выше ончейн-операций на L1 |
| Интерфейсы/кошельки | UX-слой для пользователей | Онбординг, подписи, управление рисками |
Ключевые классы протоколов:
- DEX/AMM. Автоматические маркет-мейкеры (x·y=k и вариации), книжные стаканы на L2.
- Кредитование/заём. Пулы ликвидности, залоговые позиции, процентные ставки, ликвидации.
- Деривативы. Перпетуальные свопы, опционы, фьючерсы; маржинальные системы и риск-движки.
- Стейблкоины. Фиат-обеспеченные и крипто-залоговые модели (Стейблкоины: техническая архитектура и резервы).
- Агрегаторы/доходность. Оптимизация маршрутов, реинвестирование наград, ребалансировка.
- Управление/DAO. Токены управления, голосования, трежери-механизмы.
Как это работает (по шагам)
Пользователь подключает кошелёк и подписывает транзакцию.
Транзакция попадает в L1 или L2; сиквенсер/валидаторы упорядочивают и включают её в блок.
Контракты обновляют состояние пулов/позиций: резервы, доли LP, коэффициенты обеспечения, ордера.
Цены подтягиваются через оракулы; срабатывают механизмы арбитража и ликвидаций при нарушении лимитов.
Вывод средств/кросс-чейн осуществляется через мосты; на L2 — с учётом правил финализации.
Плюсы / риски
| Аспект | Плюсы | Риски/ограничения |
|---|---|---|
| Доступ | Бесразрешительный доступ 24/7, глобальная ликвидность. | Требуются ончейн-комиссии; UX зависит от кошельков/сетей. |
| Прозрачность | Ончейн-аудит следов, параметров и резервов. | Ошибки в коде видны всем, ускоряя поиск атак. |
| Инновации | Быстрая компоновка модулей, открытые стандарты. | Сложные зависимости между протоколами, каскадные риски. |
| Стоимость | Меньше посредников и ручных операций. | MEV/фронт-ран, всплески комиссий, риск мостов. |
| Управление | DAO/ончейн-регулирование параметров. | Централизация админ-ключей, риски апгрейдов и голосований. |
Практика внедрения / чек-лист
- Аудиты и баунти. Ищите независимые аудиты, программы bug bounty, публичную историю инцидентов.
- Параметры риска. Изучите LTV/ликвидации, пределы эмиссии, «kill-switch»/паузы, роль мультисигов.
- Оракулы и маршрутизация. Какие источники цен? Есть ли медианы/агрегации? Что при сбоях оракулов.
- Ликвидность. Объём в пулах, проскальзывание, глубина на L1/L2; оцените влияние волатильности.
- Комиссии и сеть. Для частых операций используйте L2/роллапы; следите за ценой газа и финализацией.
- Кастодиальные границы. Отличайте CEX-сервисы (Криптобиржа — как устроена торговля и выбор площадки) и onchain-протоколы; PoR у кастодианов (Proof of Reserves (PoR) — как биржи «доказывают» резервы: Merkle-дерево и ограничения).
- Операционные процедуры. Бэкап сид-фразы (Seed-фраза — резервная копия доступа к кошельку), self-custody, ограничение разрешений спендера, ревокация устаревших аппрувов.
Частые вопросы (FAQ)
Чем DeFi отличается от CeFi? DeFi исполняется кодом в сети и не требует доверия к оператору; CeFi опирается на компанию/кастодиана и её внутренние правила.
Почему в DeFi бывают «депеги» и ликвидации? Из-за волатильности, ошибок оракулов, недостатка ликвидности или багов в логике; важны лимиты, стресс-тесты и резервные механизмы.
Нужны ли специальные кошельки для DeFi? Подходит любой EVM-совместимый или нативный кошелёк сети; проверьте поддерживаемые сети и комиссии.
Помогают ли L2 решить все проблемы? L2 снижает комиссии и повышает TPS, но добавляет нюансы финализации и риски мостов. Выбирайте сеть с учётом DA и моделей безопасности.
Можно ли полностью избежать MEV? Полностью — нет; но приватные мемпулы/защищённые отправки, батч-аукционы и маршрутизаторы снижают фронт-ран и сандвич-атаки.