Американская Комиссия по ценным бумагам (SEC) открывает «прямую полосу» для запуска крипто-ETF.

Биржам NYSE, Nasdaq и Cboe разрешили использовать типовые стандарты листинга для товарных биржевых продуктов (включая продукты на крипто-активы товарной природы) — вместо долгих согласований для каждого фонда по отдельности.

По оценкам рынка, это сокращает путь от заявки до торгов примерно до ~75 дней и снимает часть бюрократии, если продукт соответствует установленным критериям.

Что именно упростили (и на человеческом языке)

• От «ручного режима» к «типовому». Раньше биржа подавала отдельное прошение под конкретный ETF и неделями/месяцами ждала ордер SEC. Теперь, если фонд попадает под типовые правила (источники цен, контроль манипуляций, понятная методология и хранение активов), биржа листит его сама по установленной процедуре.
• Сроки. Вместо растянутых 6–9 месяцев — ориентир около 75 дней, когда выполняются условия «generic listing standards» (типовых стандартов).
• Прозрачная методология. Биржа обязана детально описать прайсинг (откуда берутся цены), надзор за манипуляциями, режим клиринга и кастоди (хранения). Для инвестора это означает более предсказуемую «слежку» фонда за базовым активом или индексом.

Контекст и термины мы уже разбирали в материале про новые правила листинга спотовых ETF на цифровые активы — там есть разбор ролей бирж, источников цен и in-kind механики (ввод/вывод паёв активами): SEC: новые правила листинга спотовых ETF.

Какие продукты мы увидим первыми

Логика рынка проста: вслед за уже привычными фондовыми решениями на BTC и ETH на очереди — индексные и мульти-коин ETF, где помимо лидеров появятся крупные альткоины с достаточной ликвидностью и прозрачными источниками цен (например, Solana, XRP и др. — при соблюдении критериев).

Тренд подтверждает и поведение провайдеров: индексные решения уже расширяют корзины за пределы дуополии BTC/ETH. Так, Hashdex увеличил состав своего индексного ETF до XRP, Solana и Stellar — мы подробно разобрали, чем такие фонды отличаются от «одноактивных» и как работает методология: ETF Hashdex: XRP, Solana, Stellar в индексе.

Чем новый порядок выгоден инвестору

ETF ≠ «прямая покупка на споте»: две разные рельсы

ETF (биржевой фонд) — инструмент, который следует индексу/активу; удобен отчётностью и инфраструктурой брокеров.

Спот-торговля — прямые сделки базовым активом на бирже. В США параллельно обсуждают допуск спотовых пар к торгам на регулируемых площадках (национальные фондовые биржи, фьючерсные биржи и FBOT) — мы это разобрали в новости о совместной рамке SEC+CFTC: SEC & CFTC: шаг к спотовой торговле.

Как выбрать крипто-ETF: короткий чек-лист

• Методология индекса: какие активы, «потолки» веса, как часто пересчитывают доли.
• Прайсинг и надзор: из каких источников берутся цены, есть ли соглашения об обмене данными и контроль манипуляций.
• In-kind механика: допускаются ли «ввод/вывод» паёв активами. Это снижает издержки и улучшает слежение.
• Комиссия и AUM: общая стоимость владения + реальная ликвидность (спред/глубина, маркет-мейкеры).

Что меняется для эмитентов и бирж

• Для бирж — больше ответственности (доказать качество прайсинга, доступ к данным первичных рынков, режимы клиринга и хранения).
• Для провайдеров — понятный маршрут запуска: вместо «кейса под кейс» — соответствие типовым стандартам. Плюс, ускоряется время попадания новых активов в корзины индексных решений, если те выполняют критерии ликвидности и публичности данных.

FAQ

Итоги

SEC фактически нормализует запуск крипто-ETF: меньше «ручной» бюрократии, больше предсказуемости.

Для инвестора это означает зрелую линейку продуктов — от BTC/ETH до индексных корзин с крупными альтами. Для бирж и эмитентов — ясные требования к прайсингу и надзору.

Дальше индустрия ждёт практики: кто первым привезёт ликвидные, методологически чистые продукты и как быстро они наберут AUM.

Полезные ссылки

• Первый в США Dogecoin-ETF: старт «альт-фондов»
• Гайд: ETF/ETP как альтернатива ончейну