SEC опубликовала обновлённую регуляторную повестку, где отдельный акцент сделан на цифровых активах и рыночной инфраструктуре. В фокусе — уточнение требований к раскрытию информации, управлению конфликтами интересов и рискам на площадках, работающих с криптоактивами. Обсуждаются подходы к кастодиальным сервисам, правила для посредников и общие стандарты рыночной прозрачности. 

Почему это важно

Единые трактовки терминов и обязанностей снижают юридическую неопределённость для эмитентов и посредников, а также повышают предсказуемость для институциональных инвесторов. Чем понятнее режимы раскрытия и ответственности, тем легче строить линейки продуктов и подключать инфраструктуру. Чтобы корректно выстраивать процессы идентификации и отчётности, полезно освежить базовые принципы KYC (идентификация клиента) и терминологию токенов. Выбор модели хранения активов (биржевое или самостоятельное) влияет на соответствие ожиданиям регуляторов — подробности в обзоре кастоди vs биржевое хранение.

Детали повестки: где ждать изменения

Контекст и влияние на рынок

SEC традиционно рассматривает цифровые активы через призму защиты инвесторов и рыночной целостности. Это означает, что даже при расширении продуктовой линейки сохраняются требования к управлению операционными и контрагентскими рисками. Унификация стандартов повышает барьеры для «серых» практик и облегчает доступ крупным игрокам с институциональными процедурами учёта и контроля. Для розничного сегмента это, как правило, приводит к более прозрачным условиям, пусть и с дополнительными проверками.

Риски и ограничения

• Юрисдикционные различия. Международные площадки работают под разными режимами — возможны расхождения в определениях и процедурах.
• Контрагентский риск. Кастодиальные провайдеры и биржи несут технологические и операционные риски; необходим контроль сегрегации активов и аудитов.
• Операционные ошибки. Неверные сети/адреса, фишинг, компрометация ключей — частые источники потерь; нужны регламенты и разграничение прав.
• Данные и отчётность. Требования к качеству и полноте отчётов вырастут; без автоматизации нагрузка на бэк-офис увеличится.

Практика: что делать компаниям и пользователям уже сейчас

• Провести инвентаризацию ролей и функций: где хранение, где исполнение сделок, где аналитика данных.
• Обновить процедуры onboarding: KYC, оценка источников средств, мониторинг транзакций и поставщиков.
• Сегрегировать активы клиентов и собственные; документировать процессы перевода и восстановления доступа.
• Настроить учёт и отчётность по сделкам и комиссиям (в т.ч. ончейн-идентификаторы, TxID, сети, комиссии).
• Пересмотреть маршруты хранения: определить, где целесообразны биржи/кастоди, а где — self-custody и мультиподпись.

FAQ

Означает ли повестка SEC «жёсткое ужесточение» правил?

Не обязательно. Задача — сделать правила яснее и сопоставимее. Для зрелых игроков это чаще плюс: проще соответствовать и планировать продукты.

Как повестка отразится на криптоплощадках?

Усилится внимание к хранению клиентских активов, конфликтам интересов и качеству данных. Провайдерам потребуется больше автоматизации и контроля.

Что важно учесть частному пользователю?

Понимать риски площадок и хранение активов: где удобнее исполнять сделки, а где безопаснее хранить. Изучите разницу между кастоди и self-custody.

Вывод

Обновлённая повестка SEC задаёт курс на стандартизацию правил для цифровых активов: больше прозрачности, чётче требования к хранению и данным, выше роль процедур идентификации. Для участников рынка это означает меньше неопределённости и более понятные правила игры — при условии готовности инвестировать в комплаенс и операционные процессы.

Полезные ссылки

• ETF: что это и как работают биржевые фонды
• Самостоятельное хранение (self-custody): основы

Обновлено: 23.09.2025, 02:10