Long/Short Ratio (соотношение лонгов и шортов) — это метрика, которая показывает, где больше участников/позиций: в лонге (ставка на рост) или в шорте (ставка на падение) по конкретному инструменту (обычно деривативы). Проще: это индикатор перекоса толпы — кто сейчас доминирует.
Что именно измеряет Long/Short Ratio
Здесь важно: у разных бирж Long/Short Ratio может означать разные вещи. Чаще встречаются два варианта:
Account-based (по аккаунтам)
Считают количество аккаунтов (или долю аккаунтов), у которых открыты лонги vs шорты.
Плюс: показывает «настроение толпы». Минус: один крупный участник и тысяча мелких аккаунтов считаются одинаково по штукам, а не по размеру.
Position-based (по позициям/объёму)
Считают объём позиций (или долю объёма) в лонге vs шорте.
Плюс: ближе к “денежному” перекосу. Минус: может искажаться крупными позициями и спецификой учёта.
Всегда полезно проверить, какую именно методику использует конкретная биржа/аналитика, иначе метрика будет вводить в заблуждение.
Long/Short Ratio и Open Interest: это не одно и то же
Open interest (OI) — это общий объём открытых позиций (сколько ставок вообще «в системе»). Long/Short Ratio — это распределение этих ставок по направлениям.
Комбинации интерпретаций (в общих чертах):
- OI растёт + L/S перекошен в лонг → рынок наращивает риск, толпа в лонге.
- OI растёт + L/S перекошен в шорт → риск растёт, толпа в шорте.
- OI падает → позиции закрываются, риск “сдувается” (даже если L/S ratio высокий).
То есть L/S ratio без OI часто мало что даёт.
Связь с Funding Rate
На перпетуалах (perpetual futures) важна funding rate — платежи между лонгами и шортами, которые помогают удерживать цену перпа рядом со спотом.
Типичная логика:
- если рынок перекошен в лонг, funding часто становится положительным (лонги платят шортам);
- если перекошен в шорт, funding часто отрицательный (шорты платят лонгам).
Но это не закон природы: funding зависит от конкретной формулы биржи и состояния рынка, поэтому L/S ratio и funding могут расходиться.
Почему Long/Short Ratio не предсказывает цену
Самая частая ошибка: смотреть на высокий L/S ratio и делать вывод «сейчас упадём, потому что толпа в лонге» (или наоборот).
Проблемы такого подхода:
- контрагенты всегда есть: чей-то лонг — это не обязательно “толпа”, а чей-то хедж;
- метрика может быть по аккаунтам, а не по объёму (толпа в лонге, но деньги у шортов);
- перекос может держаться долго в трендовом рынке (рост может продолжаться при высоком L/S);
- важнее структура риска, а не сам факт перекоса: плечо, уровни ликвидаций, ликвидность.
Long/Short Ratio — это контекст, а не сигнал.
Когда Long/Short Ratio действительно полезен
Метрика помогает, если использовать её как часть «панели приборов»:
- оценить, есть ли перекос настроений по инструменту;
- увидеть изменения: L/S резко растёт/падает на фоне роста OI;
- сопоставить с funding и волатильностью;
- понять условия для squeeze-сценариев.
Long/Short Ratio и squeeze-сценарии
Если перекос сильный, рынок становится уязвимым к принудительному закрытию позиции одной стороны.
Пример:
- много шортов + рост цены + ликвидации шортов → short squeeze,
- много лонгов + падение цены + ликвидации лонгов → “long squeeze” (частный случай каскада ликвидаций).
Важно: для squeeze критичны не только L/S ratio, но и:
- OI (сколько риска в системе),
- плечо/маржа и уровни ликвидаций,
- ликвидность и скорость движения.
Типичные ошибки при чтении L/S ratio
- Считать, что “лонгов больше” означает “лонги победят” или “лонги скоро сольют”.
- Не уточнять, по чему считается метрика (аккаунты vs объём).
- Игнорировать OI и funding.
- Сравнивать L/S ratio разных бирж как один и тот же показатель (методики могут отличаться).
FAQ
Если Long/Short Ratio = 2.0, это значит, что лонгов вдвое больше? В общем смысле — да, но важно уточнить: речь о количестве аккаунтов или об объёме позиций.
Почему L/S ratio высокий, но цена всё равно растёт? Потому что в тренде перекос может сохраняться, а покупки/спот-спрос могут перекрывать давление. Метрика не даёт тайминга.
Можно ли использовать L/S ratio для входа? Можно как дополнительный контекст (перекос + рост OI + экстремальный funding), но как единственный сигнал — слабая идея.