Grayscale первой в США включает стейкинг в спотовые продукты на ETH и SOL

06 октября 2025. Крупнейший крипто-менеджер Grayscale запустил первые в США спотовые биржевые продукты со стейкингом: в перечень вошли Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE), Grayscale Ethereum Mini Trust ETF (ETH) и Grayscale Solana Trust (GSOL). Компания заявляет, что это первый в США кейс стейкинга в рамках публично торгуемых спот-крипто ETP/ETF, где вознаграждения от валидации учитываются в продукте для держателей.

Что именно запущено

• ETH-линейка: стейкинг активирован в ETHE и ETH (Mini) — доходы от стейкинга эфирa аккумулируются на уровне фонда и отражаются в чистой стоимости активов/дивидендах согласно документам выпуска.
• SOL-линейка: стейкинг включён в GSOL — вознаграждения по Solana направляются в интересах держателей продукта.
• Формулировка «первыми в США» подтверждена пресс-релизом и профильными изданиями (CoinDesk, The Block, Blockworks).

Почему это возможно сейчас (регуляторный фон)

На рынке США в 2025 году упорядочили правила для крипто-ETP/ETF: SEC в конце июля допустила in-kind процедуры создания/погашения паёв для крипто-ETP, а в сентябре упростила листинг спотовых крипто-ETF через «генерик-стандарты» бирж — это ускорило вывод новых продуктов. На этом фоне Grayscale стала первой, кто реализовал именно стейкинг внутри спот-линейки.

Как работает стейкинг в продукте

• Кто валидирует: фонд делегирует активы институциональным кастодианам/валидаторам; вознаграждения аккумулируются на уровне ETP/ETF. Конкретные параметры — в проспектах и материалах эмитента.
• Что получает инвестор: экономический эффект от стейкинга отражается в NAV/выплатах (после комиссий фонда и операционных расходов). Формат учёта зависит от продукта.
• Риски: технологические (например, slashing при нарушении правил валидатора), операционные и рыночные. Эмитент заявляет процедуры управления рисками.

Почему это важно рынку

1. Новый «доходный» стандарт для спот-продуктов. Ранее стейкинг чаще предлагался в не-биржевых продуктах/зарубежных ETP; теперь «доходность PoS» заходит в публичные спот-инструменты США. Это повышает конкуренцию среди провайдеров и потенциально увеличивает чистые притоки в ETH/SOL-сегмент.
2. Сигнал институционалам. Возможность получать валидаторную доходность внутри регуляторной оболочки (ETP/ETF) снижает барьеры входа для фондов, которым запрещены прямые ончейн-операции.
3. Юрисдикционная «рамка» для стейкинга. На фоне прежних претензий SEC к розничным стейкинг-сервисам (Kraken, MetaMask Staking) появление биржевых продуктов со стейкингом — важный водораздел в трактовке, когда и как PoS-доходность допустима для публичных инструментов.

ETH и SOL: реакция и уровни

Публикации о запуске стейкинга совпали с повышенным интересом к эфиру и солане; в моменте рынок отслеживает, как изменение конструкции продуктов отразится на чистых притоках в ближайшие недели. Оперативно смотреть динамику можно на графиках ниже.

Графики ETH/USD, SOL/USDT

Что это значит для аудитории из РФ

• Налогово/регуляторно «чистые» прокси на PoS-доходность. Для тех, кто инвестирует через иностранные брокерские счета, появится вариант получать стейкинг-доходность без самостоятельной ончейн-операционной рутины (ключи, валидатор, риски провайдера).
• Рыночные эффекты. Если продуктам удастся удержать стабильные притоки, ETH и SOL могут получить дополнительную «подушку спроса» — не сигнал покупки, а структурная поддержка.
• Спреды/ликвидность. Ожидаемо усилится внимание к парам ETH/SOL на CEX и к доходностям LST/LST-деривативов в DeFi: возможны перераспределения ликвидности.

Короткий FAQ

Перелинковка по теме на 24k.ru

• DeFi — базовые механики и риски
• Роллапы (L2): как это работает
• KYC и AML — кратко
• Стейкинг: как устроены вознаграждения и где риски