Raydium — AMM/DEX на Solana: пулы, CLMM, фермы и AcceleRaytor

Архитектура и место Raydium — AMM/DEX в экосистеме Solana

Raydium решает задачу «шлюза» к ликвидности Solana:

• AMM-пулы (Classic) — автоматические маркет-мейкеры с кривыми обмена; простой вход для LP и предсказуемая модель комиссий.
• CLMM (концентрированная ликвидность) — размещение ликвидности в ценовых диапазонах; выше эффективность капитала, но больше операционная сложность.
• Роутер и внешние книги ордеров — маршрутизация может использовать внешние книги (например, форки открытых ордербуков), чтобы улучшать итоговую цену исполнения.
• Лаунчпад AcceleRaytor — инфраструктура для IDO/токен-сейлов с ончейн-аллоком; требования к проектам и формат аллокаций определяются правилами площадки.

Для базового обзора экосистемы см. Экосистема Solana: dApp-слои, инфраструктура и ключевые механики.

Продукты и основные модули

Важно: фермы/стимулы — дополнительный риск-слой поверх базовой экономики комиссий. Безопасность и устойчивость токена/проекта вне зоны ответственности AMM.

Как работает обмен на Raydium (от котировки до включения)

1. Сбор котировок. Роутер опрашивает собственные пулы (Classic/CLMM) и внешние источники ликвидности.
2. Оценка маршрута. Учитываются комиссия пула, глубина, проскальзывание, вероятность включения транзакции.
3. Сборка транзакции. Под Solana транзакция формируется с декларацией аккаунтов/программ под правила Sealevel (Solana): параллельное исполнение, рантайм и планировщик.
4. Отправка. Для «горячих» рынков разумно добавить умеренную приоритетную доплату и использовать 1–3 ретрая по близким слотам; это повышает шанс включения без спама (см. Solana QUIC: транспорт транзакций, приоритет и устойчивость к спаму, Solana TPU: конвейер приёма и исполнения транзакций — от QUIC до финализации).

Пулы ликвидности: Classic vs CLMM

Практика для LP:

• Диверсифицируйте по парам/стратегиям; не держите всю ликвидность в узких диапазонах.
• Оценивайте объём/волатильность пары и издержки перестановок.
• Следите за комиссиями пула и конкуренцией LP — чистая доходность может меняться быстро.

Фермы, стейкинг и стимулы

Raydium поддерживает фермы поверх пулов (Classic/CLMM) и стейкинг RAY. Задачи стимулов — привлечение ликвидности и удержание объёмов. Это повышает доход LP, но:

• стимулированные пулы могут привлекать «горячий» капитал, повышая риск отката доходности;
• APR в фермах высоковолатилен и зависит от цены стимулирующего токена/пары;
• длительный «фарминг ради фарминга» искажает структуру ликвидности.

Рекомендация: сравнивайте «доходность от комиссий» и «доходность от стимулов» отдельно; в стратегия включайте стоимость ребалансов и просадки стимулирующего токена.

AcceleRaytor (лаунчпад)

Лаунчпад Raydium предоставляет ончейн-механики для размещения токенов/сборов. Типовые элементы:

• «Белые списки», капы аллокаций, проверка условий участия.
• Распределение токенов и правила разблокировок (вектор в сторону прозрачности ончейн).
• Интеграция с роутером/пулами для первичной ликвидности.

Участие в IDO — это рыночный риск; проверяйте команду/токеномику, технические материалы и юридические ограничения.

Токен RAY: роль и применение

RAY — нативный токен Raydium. Типовые зоны применения:

• Участие в стейкинге/стимулах. Доступ к программам поощрения и/или распределения протокольных доходов (по текущим правилам).
• Экосистемная роль. Программы лояльности, приоритеты для участия в активностях/распределениях.
• Голосования/управление. Возможны механики community-governance; детали и регламенты зависят от текущей политики протокола.

Мы не фиксируем конкретные ставки/распределения — параметры меняются; актуальное состояние отражается в интерфейсе протокола. Страницу токена см. RAY — токен экосистемы Raydium (Solana): роль, стейкинг и риски.

Риски и ограничения

• Программные риски. Ошибки в логике пулов/ферм/лаунчпада. Снижение: аудиты, ограничение админ-прав, мульти-сиг, поэтапные апдейты.
• Рынок ликвидности. В стресс-сценариях пулы «тонкие», спреды растут; CLMM вне диапазона не зарабатывает комиссии.
• Имперманентные потери. Базовый риск LP; чем волатильнее пара, тем выше риск.
• Стимулы. Высокий APR не гарантирует чистую доходность после просадки стимул-токена и комиссий на перестановки.
• MEV/локальные очереди. На «горячих» рынках возможны задержки включения; решается приоритизацией и аккуратными ретраями (см. Priority Fee (Solana): приоритетная комиссия за compute units (CU) и «чаевые» валидатору).

Что смотреть в метриках (трейдеры/LP/интеграторы)

Практикум: как стартовать на Raydium (короткий чек-лист)

• Трейдеру:
  1. Задайте реалистичный slippage.
  2. Для «горячих» пар включайте умеренный priority fee; делайте 1–3 ретрая по соседним слотам.
  3. Проверяйте min received и итоговую комиссию/маршрут до подписи.
• LP в Classic:
  1. Оцените волатильность пары и ожидаемый поток торгов.
  2. Начните с умеренных объёмов и расширяйте позицию по мере накопления статистики.
  3. Мониторьте доход после комиссий сети/перестановок.
• LP в CLMM:
  1. Разбивайте ликвидность на несколько диапазонов.
  2. Планируйте ребалансы; учитывайте их стоимость и время.
  3. Следите за «вне диапазона» и корректируйте стратегию.
• Участнику фермы/стейкинга:
  1. Отдельно считайте «комиссионную» и «стимульную» доходности.
  2. Оценивайте риск токена вознаграждений и вектор программы.
• Интегратору (кошелёк/dApp):
  1. Подключайте оракулы с price + confidence (Pyth Network: «первичные» ценовые фиды и on-demand-оракул для мультичейна), вводите рейлы риска (staleness, пороги confidence/price).
  2. Избегайте write-конфликтов на уровне аккаунтов (принцип Sealevel (Solana): параллельное исполнение, рантайм и планировщик).
  3. Для атомарных маршрутов используйте приватные бандлы (Jito Block Engine: частные бандлы, аукционы и MEV на Solana — как это работает).

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Raydium — это централизованная биржа? Нет. Это ончейн-протоколы AMM/CLMM/ферм/лаунчпада, работающие в сети Solana. Кастодиальные риски на стороне пользователя/кошелька.

Почему моя позиция в CLMM перестала приносить комиссию? Скорее всего цена ушла вне вашего диапазона. Расширьте диапазон или переставьте позиции.

Помогает ли высокий priority fee всегда? Нет. В Solana конкуренция локальна; переплата вне очага перегрева не ускорит включение. Включайте доплату контекстно (см. Local Fee Market (Solana): локальные рынки комиссий и priority fees, Priority Fee (Solana): приоритетная комиссия за compute units (CU) и «чаевые» валидатору).

Гарантирует ли высокий APR в ферме высокую доходность? Не обязательно. Смотрите на просадку стимул-токена, стоимость ребалансов и чистый доход после комиссий.

Есть ли у RAY «обязательная» доходность? Нет. Механики стейкинга/распределения доходов и программы стимулов зависят от текущей политики протокола и могут меняться.

Термины рядом

• AMM — автоматический маркет-мейкер.
• CLMM — концентрированная ликвидность с диапазонами цен.
• Impermanent loss — нереализованные потери LP по сравнению с HODL.
• Локальные рынки комиссий — конкуренция за включение вокруг «горячих» аккаунтов/программ в Solana.
• Priority fee — доплата за ускорение включения в локальной очереди.

См. также

• Orca — DEX/AMM на Solana: Whirlpools (CLMM), пулы и интеграции
• RAY — токен экосистемы Raydium (Solana): роль, стейкинг и риски
• Jupiter — агрегатор ликвидности на Solana: маршрутизация, API и экосистема
• Экосистема Solana: dApp-слои, инфраструктура и ключевые механики
• Local Fee Market (Solana): локальные рынки комиссий и priority fees
• Priority Fee (Solana): приоритетная комиссия за compute units (CU) и «чаевые» валидатору
• Jito Block Engine: частные бандлы, аукционы и MEV на Solana — как это работает
• Pyth Network: «первичные» ценовые фиды и on-demand-оракул для мультичейна
• Sealevel (Solana): параллельное исполнение, рантайм и планировщик
• Solana QUIC: транспорт транзакций, приоритет и устойчивость к спаму
• Solana TPU: конвейер приёма и исполнения транзакций — от QUIC до финализации
• Solana (SOL) — высокая пропускная способность и DeFi