Оператор информационной системы (ОИС) — это платформа, в которой выпускаются, учитываются и обращаются ЦФА. От выбора оператора зависят доступ инвесторов, ликвидность, скорость операций, прозрачность и удобство работы эмитентов и владельцев.
Роль оператора: что он делает
- Учёт прав: ведёт реестр владения ЦФА, фиксирует сделки и переход прав.
- Правила оборота: устанавливает процедуры выпуска, размещения, вторичного оборота и погашения.
- KYC/AML: проводит идентификацию клиентов, мониторинг операций и комплаенс-контроль.
- Раскрытие информации: публикует регламенты, сообщения о существенных событиях, документацию выпусков.
- Техинфраструктура: обеспечивает доступ к личным кабинетам/API, операционную устойчивость и сохранность записей.
Как сравнивать площадки: ключевые критерии
- Правовой статус и регламенты: наличие утверждённых правил, прозрачные процедуры выпуска и раскрытия, понятные условия доступа для инвесторов.
- Доступ и сегментация: допускаются ли неквалифицированные инвесторы, есть ли лимиты, предусмотрены ли спецрежимы (например, выпуски, привязанные к ключевой ставке).
- Вторичный рынок и ликвидность: есть ли механика заявок/переводов, маркет-мейкинг, как оформляются сделки на вторичке и кто контрагенты.
- Комиссии и тарифы: стоимость выпуска и листинга для эмитента, комиссии за сделки и обслуживание для инвесторов.
- Технологии и UX: стабильность платформы, скорость подтверждений, удобство ЛК, наличие API и интеграций.
- Отчётность и сервис: формат выписок, акты, поддержка корпоративных действий, SLA поддержки.
- Кастоди и безопасность: как хранятся записи, бэкапы, контроль доступа, аудит логов.
- Экосистема: партнёры, платёжные шлюзы, опции токенизации потоков и корпоративных расчётов.
Процесс работы инвестора на площадке (в общем виде)
- Регистрация и KYC: подтверждение личности/статуса, загрузка документов.
- Зачисление средств: способы пополнения и выводов, сроки зачисления.
- Покупка на размещении: выбор выпуска, согласие с документами, оплата.
- Оборот/перевод: операции на вторичном рынке (если предусмотрен), переводы внутри системы.
- Погашение и выплаты: получение купонов/доходов и номинала по графику, документы для учёта и налогов.
- Отчётность: выписки, закрывающие документы, доступ к истории операций.
Процесс работы эмитента
- Подготовка выпуска: определение экономической модели (доходность, сроки, обеспечение), юридические документы.
- Согласование с ОИС: проверка параметров, комплаенс, настройка инфокарточки выпуска.
- Размещение: маркетинг в рамках правил ОИС, приём заявок, аллокация.
- Поддержка обращения: раскрытие информации, корпоративные действия, коммуникация с инвесторами.
- Погашение: расчёты по графику, закрывающие документы, архивирование записей.
Как проверить площадку перед началом работы
- Изучите правила ОИС и публичные регламенты.
- Проверьте категории доступа (неквалы/квалы), лимиты и условия для физлиц/юрлиц.
- Оцените механику вторичного рынка, если для вас важна ликвидность.
- Сравните тарифы: комиссии за сделки, обслуживание, ввод/вывод.
- Протестируйте личный кабинет: скорость, стабильность, удобство, отчётность.
- Уточните механизмы поддержки: сроки ответа, типовые сценарии инцидентов.
Частые вопросы
Можно ли перевести ЦФА между разными ОИС? Как правило, нет: учёт ведётся внутри конкретной платформы, переводы между системами не предусмотрены.
Есть ли гарантии ликвидности? Нет. Наличие вторичного рынка зависит от правил ОИС и спроса/предложения конкретного выпуска.
Как понять, доступен ли выпуск неквалам? Это прописано в документации выпуска и правилах ОИС; уточняйте в инфокарточке инструмента.
Какие документы получает инвестор? Выписки о праве, отчёты по операциям, документы о выплатах — в формате, который определён регламентами ОИС.
Риски работы через оператора
- Операционный: сбои, задержки, человеческий фактор.
- Правовой: изменение правил доступа, приостановка торгов, особенности юрисдикции.
- Ликвидности: ограниченный вторичный оборот.
- Контрагента: риски эмитента по конкретным выпускам.
Расширенно см. Риски и ограничения ЦФА.