Во время пятничного шторма курс доходного стейблкоина USDe на Binance кратко падал до ~$0.65, что вызвало цепные ликвидации и резонансные дискуссии. Команда Ethena заявляет: «глобального депега не было» — механика mint/redeem работала, а на других площадках отклонение было ограниченным. По версии проекта и ряда аналитиков, аномалия носила биржевой характер (особенности индикативной цены/оракула и глубины книги заявок), из-за чего «локальный» провал на CeFi не стал системным на DeFi/споте.

Коротко: что случилось

• Факт: в разгар распродажи USDe на Binance печатал сделки до ~$0.65 и быстро отскочил. Независимые медиа подтвердили низы на Binance и последующее восстановление.
• Позиция Ethena: глобальной утраты привязки не было; выпуск/погашение (mint/redeem) работали, оверколлатерализация сохранялась.
• Контекст: тот же «прокол» затронул wBETH и BNSOL; Binance объявила программу компенсаций и обновление методик индексации.

Почему это произошло именно на Binance

Комбинация трёх факторов:

1. Индекс/оракулы и «собственная» методика. Ценовой индекс на бирже в момент шторма мог расходиться с глубже капитализированными внешними рыночными котировками. Это усилило «просадку» индикативной цены и триггерило ликвидации быстрее, чем на площадках, где индекс «заякорен» на внешние пулы/рынки.
2. «Тонкий» стакан в стресс-минуты. Бегство ликвидности из альтов и стейблкоинов с «синтетической» природой привело к вакуумам заявок; даже значимые лимиты «прожигались» потоком рыночных ордеров.
3. Цепная ликвидация залога. USDe часто использовали в качестве обеспечения; отклонение индекса от $1 по залогу → вынужденные продажи по всем связанным позициям → усиление импульса вниз.

Что говорят Binance и Ethena: меры после инцидента

• Компенсации Binance. Биржа заявила: пользователи фьючерсов, маржинальной торговли и займов, у кого в залоге были USDe/BNSOL/wBETH и кто был затронут в окне инцидента, получат возмещение. База расчёта — разница между рыночной ценой на 00:00 UTC 11 октября и ценой ликвидации (плюс возврат комиссий за ликвидацию). По кейсам вне окна — ручная проверка.
• Технастройки индекса. Binance объявила о корректировках индикативных цен: добавление redemption-price в индекс «обёрток», введение floor для отдельных активов и повышение частоты пересмотра риск-параметров.
• Комментарий Ethena. Проект подчёркивает: оверколлатерализация и выкуп/погашение работали, «локальная» просадка была следствием биржевого индекса/ликвидности, а не фундаментальной проблемой протокола.

Чем USDe отличается от «классики» и почему это важно

USDe — доходный «синтетический доллар»: доход формируется за счёт хедж-позиций, а поддержание паритета зависит от связки оверколлатерализации, ликвидности в пулах и корректной индексации между CeFi и DeFi. Это не устойчивая «фиксированная корзина активов», как у отдельных классических стейблов, и не алгоритмическая модель без полного обеспечения. Поэтому разрыв индекса на одной бирже может видимо «отклеить» цену, хотя на ончейн-рынках паритет сохраняется (или отклоняется слабо).

Кого затронуло и как понять, положена ли компенсация

1. Проверьте время ликвидации (попадание в объявленное окно инцидента) и состав залога (USDe/BNSOL/wBETH).
2. Сравните цены: ваша цена ликвидации vs. рыночная цена на 00:00 UTC 11 октября — разница = база компенсации; комиссии за ликвидацию тоже компенсируются.
3. Если вы вне окна — подготовьте обращение в поддержку с ID позиций, временем событий и скриншотами (биржа заявила о ручном разборе отдельных случаев).

Что это значит для рынка стейблкоинов

• CeFi ≠ DeFi по источникам цены. Разные методики индекса (и «вес» внешних котировок) могут давать рассинхрон: на DEX/платформах с ончейн-ликвидностью USDe держался ближе к $1, тогда как «локальная» просадка на CEX с тонким стаканом выглядела как «депег».
• Системная реакция. Публичная компенсация, настройки индекса и дискуссия вокруг оракулов — признаки зрелости рынка: инфраструктура признаёт ошибки и фиксит методики.
• Коммуникация эмитента. Живые обновления от команды стейблкоина снижают поведенческий шок и ограничивают вторичные «сбросы».

Практика для пользователей: как снизить риск «локальных» депегов

• Диверсифицируйте залог — не держите обеспечение в одном синтетическом активе.
• Следите за индексацией на конкретной бирже: как строится mark/index price, есть ли в индексе redemption-price и «floor».
• Снижайте плечо на новостях и в периоды всплесков волатильности — локальные разрывы бьют по марже быстрее, чем по споту. Что такое плечо.
• Сверяйте цены на нескольких источниках (ончейн-пулы и крупные CEX) перед выставлением критичных ордеров.
• Мониторьте тикеты биржи и status-страницы на предмет изменений методик и компенсационных программ. Гид по Binance.

FAQ

Полезные материалы 24k.ru

• Стейблкоины: виды, коллатерали, риски
• Binance: базовый гид
• Плечо: как работает и чем опасно