Leverage (плечо) — это заём средств для увеличения размера позиции относительно собственного капитала. В крипте плечо используют на маржинальном споте и на деривативах (бессрочные фьючерсы/perpetuals, классические фьючерсы). Плечо не повышает вероятность «быть правым» — оно усиливает как прибыль, так и убыток, приближая цену ликвидации. Основа безопасного применения — risk management.
Где встречается плечо
| Рынок | Как устроено | Издержки/риски |
|---|---|---|
| Спот (маржинальная торговля) | Биржа даёт займ под залог депозита (лонг/шорт через заём) | Проценты за займ, риск маржин-колла/ликвидации |
| Перпетуалы (USDT/coin-margined) | Дериватив на спот-цену, плечо задаётся напрямую | Комиссия сделки + funding (периодические платежи), риск ликвидации |
| Классические фьючерсы | Срочный контракт с датой экспирации | Маржинальные требования, базис, возможен авто-делевередж |
См. также: Комиссии, Ликвидность, Maker/Taker.
Ключевые понятия
- Кредитное плечо L× — отношение размера позиции к собственному залогу (марже). Пример: L=10× значит, что позиция в 10 раз больше маржи.
- Маржа — залог под позицию (начальная/initial и поддерживающая/maintenance).
- Ликвидация — принудительное закрытие позиции биржей при нехватке маржи.
Isolated vs Cross
- Isolated — риск ограничен маржой конкретной позиции.
- Cross — общий баланс счёта страхует все позиции; риск «подтопить» весь аккаунт.
- Funding — периодические списания/начисления между лонгами и шортами на перпетуалах.
Плечо ≠ риск на сделку
- Правильный подход: сначала задать риск на сделку (R% от капитала), потом рассчитать размер позиции и только затем — выбрать минимально достаточное плечо.
Пошагово:
- Выбери риск на сделку R (например, 1% от Equity).
- Определи вход и стоп-лосс (см. risk management).
- Посчитай размер позиции так, чтобы при срабатывании стопа убыток ≈ R%.
- Выбери плечо, если тебе не хватает собственного залога для такого размера.
- Плечо позволяет меньше «замораживать» своего капитала под ту же позицию при неизменном риске. Ошибка — увеличивать размер позиции просто потому что есть плечо.
Расчёты (упрощённо)
Пусть: Equity = E, риск на сделку R% ⇒ риск в $: R$ = E × R. Вход P₀, стоп Pₛ, относительная дистанция до стопа: Δ = |P₀ − Pₛ| / P₀.
Размер позиции (в токенах) ≈ Q = R$ / (Δ × P₀) Номинал позиции ≈ V = Q × P₀ = R$ / Δ Требуемая маржа при плече L: M ≈ V / L (должна быть ≤ доступного баланса).
Пример. E = 10 000; R=1% ⇒ R$=100; P₀=2.00; стоп на 1.90 ⇒ Δ=5%. Q = 100 / (0.05 × 2) = 100 / 0.10 = 1000 токенов, V=2000. Без плеча нужно 2000 маржи; с L=5× достаточно ~400. Риск при стопе всё равно ≈ 100.
Ликвидация: почему «высокие иксы» опасны
Точная формула зависит от продукта/биржи, но интуиция простая: чем выше плечо, тем ближе ликвидация. Для линейных USDT-перпетуалов «грубая прикидка» расстояния до ликвидации — около 1/L от цены (без учёта поддерживающей маржи, комиссий, funding). Примеры: 10× → ~10% против позиции; 20× → ~5%. С учётом maintenance margin и издержек фактическая дистанция меньше.
Вывод: «микростопы» + большие иксы часто заканчиваются ликвидацией из-за шума волатильности и комиссий.
Издержки плеча
- Funding на перпетуалах: при больших позициях относительно Equity эти платежи становятся существенными на дистанции.
- Проценты за займ на маржинальном споте.
- Неявные издержки: автоделевередж (ADL), проскальзывание при ликвидации, повышенный стресс/ошибки.
Isolated vs Cross
| Режим | Плюсы | Минусы | Когда использовать |
|---|---|---|---|
| Isolated | Риск ограничен позицией; удобен для экспериментов | Нужно управлять маржей каждой позиции | Для новых сетапов, агрессивных идей |
| Cross | Гибко: «подпитывает» просадку общей маржей | Риск цепной реакции, можно «утопить» весь счёт | Для хеджей, умеренных плеч, опытных пользователей |
Совет: начинай с Isolated, особенно на высоких плечах.
Типичные ошибки
- Ставить размер позиции «по плечу», а не по риску.
- Плечо выше реальной ликвидности инструмента ⇒ огромный импакт и снос по стопу.
- Держать кучу позиций в Cross и «вдруг» словить каскад ликвидаций.
- Игнорировать funding на свинг-позициях.
- Перетаскивать стоп ближе к цене «чтоб не потерять» (итог — серия мелких стопов → большая просадка).
Практические правила
- Риск на сделку 0.5–1% от Equity, суммарный активный риск ≤ 5% (пример рамки).
- Плечо — следствие, а не цель. Выбирай минимально достаточное, чтобы уложиться в маржу.
- Избегай сверхвысоких плеч на тонких парах — см. Liquidity.
- Стоп-лосс обязателен; рассчитывай размер позиции от дистанции до стопа.
- На перпетуалах учитывай funding в PnL-модели.
- Предпочитай Isolated для отдельных идей; Cross — осознанно и с буферами.
Мини-чек-лист перед входом с плечом
- Понимаю, где стоп и какой R$ допускаю?
- Рассчитан Q от стопа, а не «по плечу»?
- Достаточна ли ликвидность (спред, глубина до ±1–2%)?
- Режим Isolated/Cross выбран осознанно?
- Учитываю комиссии/funding и возможный импакт?
- Есть план выхода (частями/по триггерам)?
FAQ
Можно ли безопасно использовать 10× и выше? Безопасность зависит не от числа, а от риска на сделку и дистанции до стопа. Но чем выше плечо, тем ближе ликвидация и выше требования к дисциплине.
Почему меня «сносит», хотя стоп далеко? Недостаток маржи, рост maintenance, комиссии/funding, скачок волатильности или «Cross»-позиции тянут маржу на другие сделки.
Лучше маржинальный спот или перпетуал? Спот-маржа — проценты за займ и спот-риски; перп — funding и ликвидационный движок деривативов. Выбор — по продукту/налогам/удобству.
См. также
Вывод
Плечо — инструмент повышения капитальной эффективности, а не «ускоритель прибыли». Используй его только поверх чётких правил: риск на сделку, рассчитанный размер позиции, разумная дистанция до стопа, выбор режима маржи и учёт издержек (fee, funding). Тогда плечо помогает экономить залог — а не ускоряет путь к ликвидации.