Волатильность — изменчивость цены актива во времени. В крипторынке она обычно выше, чем на традиционных рынках, из-за круглосуточной торговли, неоднородной ликвидности и новостных шоков. Волатильность бывает «реализованной» (по фактическим движениям цены) и «ожидаемой»/«имплицитной» (закладываемой участниками в котировки деривативов).
Базовые моменты
- Измерение. Чаще всего используют стандартное отклонение логарифмических доходностей за период (дневную/часовую) и годовую нормировку: σ_год = σ_день × √365 (для крипторынка).
- Горизонт. Значения зависят от окна расчёта (7д, 30д, 90д) и таймфрейма данных (дни/часы/минуты).
- Факторы. Ликвидность, глубина стакана, плечо и маржинальные требования, новости/апгрейды протоколов, режим рынка (бычий/медвежий).
- Амплитуда vs устойчивость. Резкие импульсы (спайки) могут сопровождаться тонким рынком и повышенными проскальзываниями.
Метрики волатильности
| Метрика | Что показывает | Примечания |
|---|---|---|
| Реализованная (historical) | Фактическая изменчивость за прошедший период. | Чувствительна к выбросам; важен выбор окна. |
| Имплицитная (implied) | Ожидания рынка (из цен опционов/деривативов). | В крипте доступна не по всем активам; отражает «страх/спрос на хедж». |
| ATR/диапазоны | Средний истинный диапазон, амплитуду хода. | Удобно для стопов/таргетов, нет нормировки по времени. |
| Drawdown | Просадка от локального максимума. | Полезна для оценки «хвостовых» рисков. |
Пример расчёта (упрощённо). Возьмите дневные лог-доходности r_t = ln(P_t / P_{t−1}). Реализованная дневная σ — стандартное отклонение выборки r_t; годовая — σ_день × √365.
Влияние на торговлю и риск
- Ликвидность. На тонких рынках та же заявка вызывает больший ценовой эффект. См. ликвидность.
- Портфель и психология. Колебания ухудшают дисциплину; помогают механики DCA и ребалансировки (без гарантий результата).
Источники волатильности в крипто
- Новости и апгрейды протоколов. Хардфорки, изменения токеномики, интеграции/листы на биржах (криптобиржи).
- Ончейн-факторы. Загрузка сети, комиссии, события в DeFi (ликвидации залогов, депеги стейблкоинов). См. DeFi.
- Макро и кросс-активы. Долларовый индекс, ставки, риск-аппетит на глобальных рынках.
- Структура позиционирования. Концентрация открытого интереса, funding, кластеры стоп-ордеров.
Практика / чек-лист управления риском
- Размер позиции. Подстраивайте долю под текущую волатильность: выше σ → меньший размер/больше запас по стопам.
- Лимит-ордера и риск на сделку. Фиксируйте допустимую потерю (% от капитала) и соблюдайте её независимо от «уверенности».
- Ребалансировка. Периодически выравнивайте доли активов, чтобы не допускать концентрации риска.
- Ликвидность и время суток. Избегайте крупных операций в тонкие часы/дни; проверяйте глубину книг заявок.
- Хранение и операции. Для долгосрока держите средства в self-custody; рабочую ликвидность — отдельно. Резервируйте seed-фразу.
Частые вопросы (FAQ)
Волатильность — это то же самое, что риск? Не совсем. Волатильность измеряет изменчивость цены, а риск включает также ликвидность, контрагентов, операционные и правовые аспекты (см. управление рисками).
Почему волатильность «взлетает» перед событиями? Рынок перестраивает ожидания и хеджируется — растёт спрос на опционы и премии за риск, расширяются спреды.
Как снизить влияние волатильности на покупки? Используйте DCA (усреднение во времени) и лимит-ордера; планируйте объём и не гонитесь за «шипами».
Почему разные площадки показывают разную волатильность? Из-за различий в ликвидности, котировках и методиках расчёта (окно, таймфрейм, фильтрация выбросов).
Правда ли, что «на L2 всегда дешевле и спокойнее»? Комиссии — ниже, но ценовая волатильность базового актива сохраняется; учитывайте риски мостов и финализацию роллапов.