Неделя задала нервный тон на месяцы вперёд. 10 октября Белый дом объявил о дополнительной пошлине 100% на импорт из КНР с 1 ноября и о возможных экспортных ограничениях на критичное ПО. Рынки синхронно ушли в risk-off, а биткоин в моменте провалился до ~$104,8 тыс. перед отскоком.

Контраст особенно разителен на фоне начала недели: 6 октября BTC обновил исторический максимум (около $126,2 тыс.) — и часть участников рынка рассчитывала на «Uptober 2.0» с продолжением ралли до середины месяца. Но «тайминг» сломали тарифы/экспорт-контроли и «тонкий» день на спот-ETF, где чистые притоки заметно похудели после рекордной недели.

В этом лонгриде мы разбираем, как политика Дональда Трампа по тарифам и санкциям (Иран/Россия/Китай), а также возможные регуляторные реформы SEC меняют баланс сил в крипте. На основе свежих данных по ETF-потокам и макро-повестке даём три сценария для BTC и корзины топ-альтов — с рекомендациями по метрикам и риску.

1) Макро-фон: тарифы 100% и что они делают с ценой риска

Что случилось: 10 октября президент США объявил о введении дополнительной 100% пошлины на импорт из Китая «с 1 ноября или раньше» и о планах ограничить экспорт американского критичного ПО. Это стало ответом на шаги Пекина по редкоземам и усилило неопределённость для технологических цепочек. Реакция — синхронный уход в risk-off (в т.ч. падение BTC до ~$104,8k).

Почему это бьёт по крипте: при шоке риск-премия растёт, доллар укрепляется, фонды сокращают «бета-экспозиции» (тех/крипта), а если в конкретный день тонкие чистые притоки в спот-ETF — спотовая «подушка» не спасает от каскада ликвидаций. Именно это сочетание рынок и получил.

2) Санкции: куда дует ветер и как это отразится на криптопотоках

• Иран. За последние месяцы — серия жёстких пакетов против энергетических/логистических сетей и финансирования силовых структур. Это повышает риски для «серых» потоков, в том числе через крипто-инфраструктуру и офшорные маршруты.
• ОFAC и крипта. В 2025-м ведомство отметилось «точечными» действиями против сетей обхода санкций с цифровыми адресами в пресс-релизах; одновременно весной был снят «досанкционный» блок с Tornado Cash — важный прецедент правовой корректировки. Сигнал бизнесу прост: фокус — на сетях обхода и бенефициарах, а не «на всём DeFi».
• Россия. ЕС-эмиссар по санкциям указывал на неопределённость дальнейших пакетов США: рынок закладывает «волнообразные» риски, зависящие от геополитики/коалиций.

Вывод для рынка: усиление санкционного давления — это структурный драйвер «отбеливания» потоков (чистка ончейн-трасс, A/B-скрининг депозитов) и точечных шоков ликвидности в «тонких» сегментах. Чем «белее» спотовая инфраструктура (ETF/регулируемые биржи), тем больше вероятность, что именно она станет «встречкой» к деривативным распродажам.

3) Регуляторные сигналы в США: SEC меняет повестку

На фоне «жёстких» внешнеторговых шагов администрация подаёт более дружелюбные сигналы криптоиндустрии внутри США. SEC представила план модернизации правил, включая обсуждение допуска цифровых активов на национальные биржи/ATS и фокус на мошенничество вместо «регистрационных войн» — потенциальный перелом в нарративе. 

Что это значит: снижение регуляторной неопределённости («правила ясны») — среднесрочно «бычий» фактор для притоков в структурированные продукты (ETF/ETN), брокерские витрины и пенсионные «обёртки» (в UK уже дают зелёный свет для розницы на крипто-ETN внутри ISA/пенсий, пусть и с нюансами IFISA).

4) Потоки капитала: почему «недельный рекорд» ≠ «каждый день рекорд»

Неделя, закончившаяся 4 октября, принесла исторические $5,95 млрд чистых притоков в крипто-продукты (лидер — США: $5,0 млрд). Это и есть тот самый «фундаментальный спрос», который многие ждали для продолжения ралли. Но ежедневные потоки 9–10 октября по сводкам Farside были заметно тоньше и местами смешанными — и в день «тарифного шока» подушки не хватило. По ETH-ETF, после восьми дней притоков, 10 октября зафиксирован первый небольшой отток.

Сценарии рынка на ближайшие 1–3 месяца

Ниже — три рабочих сценария. Это ориентиры, а не индивидуальные инвестиционные рекомендации; в наших материалах по риск-менеджменту объясняем, как подстраивать размер позиции под волатильность.

Сценарий A — базовый («волатильный боковик со смещением вверх»)

• Макро: тарифы заходят в силу, но траектория переговоров даёт надежду на частичные исключения; экспорт-контроли уточняются.
• Регуляторика США: SEC продвигает рабочую повестку (рамки/пилоты), не добавляя агрессивных исков по «регистрации».
• Потоки: по BTC-ETF — умеренные чистые притоки (не каждый день); по ETH-ETF — переменная динамика после первой «красной» сессии.
• BTC: «пила» в $110–135k с хвостами; попытки ретеста исторических максимумов при сериях дневных притоков.
• Альты: избирательный спрос на «голубые фишки» (ETH/SOL/TON/XRP), «тонкие» имена остаются волатильны.

Сценарий B — бычий («деэскалация + регуляторная ясность»)

• Макро: смягчающие сигналы по тарифам/переговорам; доллар стабилизируется/слабеет.
• Регуляторика США: SEC оглашает дорожную карту допусков/исключений, растёт доля «белых» каналов.
• Потоки: серии сильных чистых притоков в BTC-ETF; восстановление интереса к ETH-ETF.
• BTC: закрепление выше $130–135k, диапазон $135–155k к концу квартала.
• Альты: расширение участия: лидеры — ETH/SOL, далее — TON/XRP/L2-токены; ротация в «инфраструктуру».

Сценарий C — медвежий («жёсткая эскалация + санкции + оттоки»)

• Макро: полный пакет тарифов без исключений, расширение экспорт-ограничений; очередные санкции против энергетики/логистики в чувствительных регионах.
• Регуляторика США: заминка с реформами, усиление спорных исков, ухудшение ликвидности на криптовитринах.
• Потоки: серии оттоков в ETF, рост отрицательного фандинга, падение OI.
• BTC: углубление коррекции к $90–110k с V-образными отскоками на закрытии шортов.
• Альты: опережающее падение «тонких» имён, задержка с восстановлением капы вне топ-5.

Корзина монет: базовые ориентиры по BTC и 9 альтам

Горизонт: 1–3 месяца; диапазоны усреднены с учётом волатильности. Для трекинга используйте наш курс BTC/график и ежедневные таблицы ETF-потоков (Farside/SoSoValue). 

Диапазоны ориентировочные и зависят от волатильности. Актуальные уровни сверяйте с графиками и новостями рынка. По ETH имейте в виду свежий эпизод небольшого оттока после серии притоков — это индикатор краткосрока, но не «приговор». 

Почему «ATH к середине октября» не случился — разбор тайминга

1. ATH уже был 6 октября (~$126,2k), дальше требовались серии дневных притоков для закрепления. Их не оказалось в нужном объёме.
2. Макро-шок (тарифы 100% / экспорт-контроли) переключил рыночный режим на risk-off, «встречка» спот-потоков не спасла момент.
3. Деривативная перегрузка: высокий OI и «дорогой» фандинг перед шоком усилили масштаб ликвидаций и «хвостов» вниз, особенно по альтам.

Что мониторить ежедневно (и почему это важнее «заголовков»)

• Дневные притоки/оттоки в спот-ETF: Farside/SoSoValue (BTC/ETH). Серии притоков = «подушка спота», серии оттоков = доминирование деривативов.
• OI и фандинг на ключевых биржах: «охлаждение» после каскадов (минус OI, фандинг к нулю) — позитив для стабилизации.
• DXY, доходности: сильный доллар под тарифы — давление на риск; ослабление — облегчение.
• Календарь санкций/экспорт-контролей: пакеты по Ирану/России/Китаю — «всплески» волатильности в дни объявлений. 

Практические рекомендации для частного инвестора

1. Отделяйте «неделю» от «дня». Недельные рекорды притоков — это тренд, а не «щит» для каждого дня. Смотрите серии дневных значений, а не один заголовок.
2. Плечо под контроль. После шоков волатильность затухает не сразу; деривативы способны «накручивать» хвосты ещё несколько сессий.
3. Не путайте санкции с «запретом крипты». 2025-й показывает курс на таргетирование сетей обхода и серых маршрутов — это про комплаенс, а не про «выключение» индустрии.
4. Держите дневник решений. Если сценарии «разъезжаются», уменьшайте размер позиции, а не увеличивайте плечо «чтобы отбить».
5. Перелинковка по теме на 24k: риск-менеджмент, ликвидность, безопасность в крипте.

Итоги: как политика Трампа меняет баланс

• Тарифы/экспорт-контроли усиливают волатильность и риск-премию — это «медвежий» импульс для дней без спот-притоков.
• Санкции — фактор «очистки» потоков (комплаенс/трассировка), но не «стоп-кран» для индустрии; точечные удары по сетям обхода меняют маршруты, а не отменяют класс активов.
• Регуляторная дорожная карта в США (SEC) — среднесрочный «бычий» хвост: ясные правила → глубже витрина, шире распределение.
• Для цены: базовый кейс — волатильный боковик с шансом на ретест хайев при сериях притоков; бычий — деэскалация + «зелёная» серия в ETF; медвежий — жёсткая эскалация + оттоки.

FAQ

«ATH ожидали к середине октября — прогнозы провалились, значит, медвежий рынок?»

Нет. Рынок уже обновил ATH 6 октября, а затем «тайминг» сломал макро-шок и тонкие дневные притоки. Это не отменяет тренд, но удлиняет фазу «переваривания».

Санкционная волна «убьёт» ликвидность?

Вероятнее — перераспределит её в «белые» каналы (ETF/регулируемые биржи). OFAC адресно бьёт по сетям обхода, параллельно обновляя списки.

Как понять, что бычий сценарий активируется?

Смотрите серии чистых притоков в BTC-ETF (несколько дней подряд), охлаждение деривативов (фандинг → 0; OI без перегруза) и смягчение риторики по тарифам.

• Риск-менеджмент
• Деривативы: фьючерсы и перпетуалы
• Ликвидность
• Безопасность в крипте
• Курс BTC и график

Данные и источники: 100% тарифы/экспорт-контроли и рыночная реакция (Reuters/AP); ATH 6 октября (Reuters); рекордная неделя $5,95 млрд притоков (CoinShares/Reuters); тонкие дневные потоки 9–10 октября (Farside); первый небольшой отток в ETH-ETF после серии притоков (SoSoValue/ForkLog); сигналы SEC о реформе (Reuters); обновления по санкциям (OFAC/Reuters).