13 октября 2025. Пятничный обвал и рекордные ликвидации «выбили» из рынка существенную часть плеча: открытый интерес (OI) по биткоин-фьючерсам за неделю просел примерно на $12 млрд — с ~$47 млрд до ~$35 млрд, оценивает CryptoQuant. Некоторые аналитики фиксируют даже более глубокий внутридневной провал (до ~$33 млрд), после чего позиции частично восстановились. Сегодня агрегаторы показывают отскок OI к ~ $34 млрд, а ставки финансирования вернулись ближе к нейтрали.

Ключевые цифры: что произошло и где мы сейчас

• Неделя: падение совокупного BTC-OI на ~$12 млрд — с пиков ~$47 млрд к ~$35 млрд. Это одна из самых резких «прочисток» плеча за последние месяцы.
• Внутридневный минимум в шторм: отдельные срезы указывают на провал вплоть до ~$33,3 млрд в ночь на 10–11 октября.
• После уик-энда: рынок стабилизировался; 3-месячный базис по BTC вновь вышел к 6–7% годовых (с 4–5% в момент паники).
• Прямо сейчас: совокупный OI по BTC на Coinalyze — около $34 млрд (за сутки прирост), что отражает осторожный «возврат» позиций.

Почему разнятся оценки OI у разных провайдеров

Цифры у CoinDesk/Deribit/Coinalyze/CryptoQuant могут расходиться из-за:

1. Периметра данных. Кто-то считает только перпетуалы, кто-то добавляет клиринговые фьючерсы; часть провайдеров учитывает ограниченный набор бирж.
2. Времени среза и пересчёта в USD. Быстрые свечи + пересчёт по споту дают «размазанные» экстремумы в разные минуты. Пример: CoinDesk фиксировал падение с ~$33 млрд до ~ $23 млрд за уик-энд (другой охват/методика), затем восстановление к ~$26 млрд.
3. Универса бирж. Доля off-shore (Binance/Bybit/OKX и др.) и доля CME/регулируемых площадок по-разному «весит» в агрегаторах.

Вывод: порядок величины «очистки» очевиден (десятки процентов от пиков), несмотря на различия методик.

Главные драйверы «смывки» плеч

• Рекордные ликвидации. За 24 часа ликвидации превысили $19 млрд и затронули ~1,6 млн счетов — крупнейшее событие такого типа за историю наблюдений CoinGlass. Это механически «съело» OI на большинстве площадок.
• Расфокус ликвидности по CEX/DEX. В моменте стаканы «тонели», особенно в «длинном хвосте» альтов; принудительные продажи/ADL усугубляли инерцию.
• Резкое охлаждение плеча. Funding и базис «сдулись» — с последующим возвратом к более нейтральным уровням уже к понедельнику.

Что говорят деривативные метрики прямо сейчас

Почему «минус $12 млрд» — не обязательно медвежий сигнал

Исторически наиболее «здоровые» ралли начинаются после болезненного de-leverage: рынок избавляется от хрупких лонгов, funding и базис возвращаются к держимым уровням, а спот-потоки (ETF/OTC) снова становятся ведущими. Именно такой картину описывают деривативные дайджесты за текущую неделю.

Практика: как перестроить риск после «смывки»

1. Смотреть тройку «цена → OI → funding». Рост цены вместе с умеренным приростом OI и нейтральным funding — признак «качественного» спроса. Если OI раздувается при скачущем funding — возрастает риск повторного «пожара».
2. Следить за базисом (срок ~3 мес.). Возврат к 6–7% годовых — это нормализация, но не перегрев. Всплески базиса + двузначные funding — сигналы осторожности.
3. Не гнаться за плечом. После рекордных ликвидаций рынок остаётся «нервным». Ставки на высокое плечо — худшая идея в фазе восстановления.
4. Торговать «от зон», а не «от точки». На фоне повышенной волатильности используйте ступенчатые лимиты, учитывайте проскальзывание и «шипы».
5. Понимать механику перпетуалов. Funding/ADL могут резко менять PnL в стресс-минуты — проверьте нашу базу по перпетуалам перед агрессивными сделками.

Контекст: как выглядел шторм «в цифрах»

• Ликвидации за 24 часа: свыше $19 млрд — крупнейшее за историю наблюдений CoinGlass; 1,6 млн трейдеров затронуто.
• Связка с новостями: триггером стала тарифная риторика США–КНР; к понедельнику тон риторики смягчился, что помог частичному отскоку.
• Общий нарратив отрасли: «смывка плеч» и быстрый откат funding к норме — типичная прелюдия к стабилизации (если нет новых шоков).

FAQ

Полезные материалы 24k.ru

• Плечо: базовые правила риска
• Волатильность: что учитывать
• Перпетуалы: как работают funding и ADL