Коротко: крупнейшая биржа деривативов CME Group запустила торговлю опционами на фьючерсы XRP и Solana. Первые сделки прошли с участием Wintermute, Superstate, Cumberland DRW и Galaxy. Доступны серии с дневными, месячными и квартальными экспирациями; опционы листаются как на стандартные, так и на Micro-контракты. Это расширяет линейку регулируемых криптодеривативов CME за пределы BTC и ETH и открывает больше инструментов для хеджирования и арбитража.

Ключевые факты и хронология

• Старт и первые сделки. Первые блок-сделки по опциону на XRP-фьючерсы исполнены воскресенье, 12 октября — контрагенты Wintermute и Superstate. По SOL-фьючерсам — понедельник, 13 октября, контрагенты Cumberland DRW и Galaxy.
• Что именно запущено. Опционы доступны на Solana (SOL) и Micro SOL, а также на XRP и Micro XRP с дневными/месячными/квартальными экспирациями.
• Контекст. Ранее в 2025 CME вывела на рынок фьючерсы на SOL и XRP, а теперь добавила опционы, расширив спрос институционалов на «альт-линейку». По данным индустрийных обзоров, в сентябре SOL-фьючерсы на CME уже росли по объёму быстрее рынка (+57% м/м), XRP — +7%.

Зачем рынку опцион на XRP и SOL

Опционы — это право (но не обязанность) купить/продать базовый актив по фиксированной цене в будущем. На CME базой служат фьючерсы, а не «спот»: опционы расчётные, клиринг централизованный. Для фондов и маркет-мейкеров это означает регулируемую площадку, прозрачный риск-менеджмент и привычную инфраструктуру (маржа, клиринг, отчёты), плюс возможность строить стратегию поверх SOL/XRP без прямой «спот-химии».

С практической стороны, запуск закрывает несколько задач институционалов:

• Хедж баланса (фонды с «длинными» SOL/XRP могут страховаться путами).
• Волатильностные стратегии (long/short vega, календарные и вертикальные спреды, стреддлы/странглы) — уже привычные для BTC/ETH теперь доступны и для альтов на регулируемой бирже.
• Кросс-активный арбитраж (скью/смайл IV на BTC/ETH vs SOL/XRP), «ре-хедж» через фьючерсы/опционы, gamma-scalping.

Спецификации: что торгуется и как это устроено

Ниже — «шпаргалка» по линейке фьючерсов CME на SOL/XRP (опционы листаются на эти фьючерсы):

*Часы указаны по Globex; конкретные спецификации и тики см. на страницах продуктов и спецификаций Micro.

На чём всё «сидит»: эталонные индексы CME CF

Все криптофьючерсы CME — расчётные (cash-settled) к CME CF Reference Rates. Для SOL и XRP это SOLUSD_RR и XRPUSD_RR, а также их варианты NY (синхронизированы на 16:00 NYT). Это зарегистрированные бенчмарки под UK BMR, собирающие котировки с набора проверенных бирж.

Кто уже торгует: участники первых сделок и зачем это важно

В первых блок-сделках отметились Wintermute (маркет-мейкер), Superstate (управляющий активами), Cumberland DRW и Galaxy. Их появление сигнализирует о готовности поставлять ликвидность и риск-капитал в новые книги опционов на альткоины. Именно такие игроки формируют «скелет» стакана (скью, срезы IV), на который дальше садится остальной рынок.

Влияние на рынок: ликвидность, волатильность и «мост» к ETF

1. Ликвидность и «белая» инфраструктура. Деривативы на CME — это клиринг и комплаенс уровня СFTC; для многих институтов это единственный «разрешённый» путь работы с альтами. Запуск опционов повышает глубину рынка SOL/XRP и сужает спреды/премии за риск.
2. Волатильность и ценообразование. Появляется наблюдаемый «смайл» IV, чёткие реперы по серийным экспирациям (daily/monthly/quarterly). Профессионалы получают площадку для переноса волатильности между BTC/ETH ↔ SOL/XRP.
3. ETF-контекст. Наличие регулируемого рынка фьючерсов и теперь — опционов — усиливает аргумент «зрелости» рынка для потенциальных спот-ETF на SOL/XRP (исторически SEC смотрит на наличие/качество регулируемых деривативов). В отношении SOL эта логика звучала ещё при запуске фьючерсов в марте, аналогично — для XRP весной.

Практика: как этим пользоваться (и чему учит опыт BTC/ETH)

Если у вас уже есть опыт с опционами на BTC/ETH на CME, логика не меняется: базой остаются фьючерсы, маржинальные требования устанавливает биржа/FCM, расчёты — к CME CF индексу. Для SOL/XRP стоит учесть:

• Размер лота. Стандартный SOL (500) и Micro (25); стандартный XRP (50k) и Micro (2.5k). Подбирайте серии и количество опционов так, чтобы дельта-хедж был управляемым для вашего размера портфеля.
• Серии. Дневные дают гибкость под события/репрайсинг новостей; месячные/квартальные — под структурные ставки на тренд/волу.
• Риск-менеджмент. Новым участникам лучше начинать с дебетовых стратегий (покупка пут/колл, календарные/вертикальные спреды), постепенно переходя к кредитным конструкциям (covered call/put) по мере понимания маржи/ликвидности. См. наш wiki-гайд по опционам.

Разбор стратегий (на примерах)

1) Хедж «длинного» SOL путами

Предположим, у фонда портфель из SOL-спота; риск — откат после перегрева. Покупка путов на Micro SOL с ближней экспирацией покрывает «хвост» убытка, при этом стоимость хеджа контролируема размером лота (25 SOL). Для ребаланса — продажа дальнего колла (коллар), если нужен доход против защиты.

2) Стреддл на XRP под событие

На новостях регуляторики спрос на «гамму» нарастает — покупка ат-the-money колла и пута с дневной экспирацией позволяет ловить рывок в любую сторону. Управление — активный gamma-scalping фьючерсом на XRP в ходе сессии.

3) Календарный спред на SOL

Игра на «схлопывание» волатильности: покупаем дальний колл (3M), продаём ближний (1W). Ставка — что краткосрочная IV «перегрета» и осядет, а дальняя — сохранит премию тренда. В BTC/ETH это распространённый приём — теперь его можно переносить и на SOL.

Что говорит CME и участники рынка

Глава криптопродуктов CME Джованни Вичозо подчёркивает: с ростом зрелости рынка участники «ищут новые инструменты управления риском и возможностей в более широком наборе активов», а поддержка клиентов на старте уже широкая. Представители маркет-мейкеров/фондов (Wintermute, Superstate, Cumberland, Galaxy) видят в запуске эволюцию регулируемых опционов за пределами BTC/ETH и расширение институционального доступа к быстрорастущим экосистемам.

Цифры и тенденции: чем жили SOL/XRP на CME до опционов

Сентябрьский срез активности на CME показывал: объёмы по SOL-фьючерсам выросли ~57% м/м до $13.5 млрд, XRP — +7% до $7.84 млрд, при том что BTC/ETH в тот месяц снижались. Запуск опционов логично ложится на этот тренд — там, где уже есть оборот по фьючерсам, быстрее строится кривая IV и стаканы по сериям.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Это опционы на «спот» или на фьючерсы?

На фьючерсы. Все расчёты — через клиринг CME, маржа по правилам биржи/FCM.

Есть ли «микро»-версии?

Да: Micro SOL (25 SOL) и Micro XRP (2,5k XRP). Опционы листаются и на них — удобно для точной дозировки риска.

К каким ценовым индексам всё это привязано?

К CME CF Reference Rates — для SOL это SOLUSD_RR/NY, для XRP — XRPUSD_RR/NY. Это эталоны, которые считают CF Benchmarks по корзине ликвидных площадок.

Чем «CME-опционы» лучше P2P/небиржевых структур?

Регулируемая площадка, прозрачная маржа/клиринг, стандартные отчёты, контролируемая контрагентская сторона — всё это снижает комплаенс-и операционные риски по сравнению с внебиржевыми схемами.

Когда торги и какие «тики»?

Как правило, криптоконтракты на Globex торгуются с 17:00 до 16:00 CT (вс–пт), тики и другие параметры см. на страницах продуктов/спецификациях Micro (для XRP тик 0.0005 пункта = $1.25 по Micro; для SOL — $0.05 по монете).

Полезно по теме (перелинковка 24k)

• Деривативы в крипте: фьючерсы, перпетуалы, опционы — простыми словами
• Опционы: коллы, путы, IV, греческие и стратегии
• Ripple (XRP): сеть и риски · Firedancer для Solana
• CME переводит криптофьючерсы/опционы на 24/7 (контекст)
• KYC/AML в крипте · Управление рисками

Что дальше: сценарии для цены и волатильности

1. Бычий конструктив. При сохранении интереса фондов и MM к SOL/XRP ожидаем углубление книги и «нормализацию» IV-скью по краям — особенно на кварталах. Это притянет арбитраж между спотом, фьючерсом и опционом, выравнивая базис.
2. Событийные всплески. Daily-серии дадут новый «инструмент новостей»: вокруг апдейтов экосистем, листингов, отчётов — всплески IV с быстрым гашением. Для опытных — поле для календарных/вертикальных структур.
3. ETF-наратив. Регулируемый деривативный пласт — аргумент в пользу допусков спот-ETF по SOL/XRP, что в случае прогресса может перераспределить потоки в сторону «пассивных» провайдеров.

Риски и ограничения

• Ликвидность по сериям. На старте бóльшая часть оборота концентрируется в ближних сроках и «круглых» страйках; глубокие страйки/дальние месяцы могут быть «тоньше». Это нормально для новых линеек — стаканы «толстеют» по мере прихода MM/клиентов.
• Маржа и вариационка. Опционы на фьючерсы = фьючерсная маржа + премии/требования по опционам. Для кредитных стратегий (продажа волы) — внимательно к маржин-коллам и лимитам. См. наш wiki-гайд по опционам.
• Операционный доступ. Розница из разных юрисдикций работает через FCM/брокеров с доступом к CME; учитывайте локальные ограничения. (Общее отраслевое требование к деривативам на регулируемых площадках.)

Итог

Запуск опционов на XRP и Solana на CME — важная веха «обеления» альт-деривативов. Рынок получает регулируемый инструментарий для хеджа/волы, а институционалы — ещё два ликвидных «рычага» поверх уже состоявшихся фьючерсов. На практике это означает: больше прозрачной ликвидности, тоньше спреды, богаче кривая IV и более зрелое ценообразование за пределами BTC/ETH. Следим за расширением серий и приходом новых участников — именно они зададут «почерк» в стаканах SOL/XRP.

Источники: анонсы и материалы CME/рынка о запуске опционов на SOL/XRP, спецификации контрактов и эталонных индексов; данные об участниках первых сделок и динамике объёмов по SOL/XRP на CME.