Что произошло

Chainalysis опубликовала обновлённый Global Crypto Adoption Index. В свежем выпуске Россия и Украина показали снижение позиций по сравнению с предыдущим годом. Это не означает «исчезновение спроса», но отражает перераспределение ончейн-активности между сегментами (розница/профи, CeFi/DeFi, P2P) и изменение доступности платёжных рельсов и провайдеров.

Как считает Chainalysis (коротко о методологии)

Индекс состоит из нескольких нормированных метрик, рассчитанных на душу населения и с поправкой на паритет покупательной способности. Главная идея — измерить массовую («розничную») адаптацию, а не только «китов» и хедж-фонды. В сборку обычно входят:

• Ончейн-поступления на CeFi (биржи и брокеры) с акцентом на розничные чеки;
• Ончейн-объёмы в DeFi (протоколы обмена, лендинги) — см. базу по DeFi;
• P2P-торговля (объёмы пиринговых маркетплейсов), где сильна роль локальных платёжных систем;
• Доля «розничных» транзакций против крупных перемещений капитала.

Весовые коэффициенты и нормировки призваны убрать перекос в сторону богатых стран и «профи»-трафика. Важно понимать: индекс — это снимок ончейн-данных, а не полный учёт всех офчейн-операций.

Почему позиции могли снизиться

1) Доступность онбординга и платежей

Жёсткость KYC/банковских ограничений и «трения» при онбординге влияют на объёмы, которые видны на блокчейне. Чем сложнее пополнение/вывод и дороже комиссии, тем меньше «мелких» ончейн-сделок и тем ниже вклад в индекс. Про базовые процедуры читай в разделе KYC.

2) Смещение активности в офчейн и серые коридоры

Часть пользовательских сценариев уходит в офчейн-сервисы или в локальные платёжные обходы, которые плохо отражаются в ончейн-метриках. Индекс фиксирует видимую ончейн-активность, поэтому «миграция» может временно тянуть рейтинг вниз.

3) Переразметка между CeFi и DeFi

Если розничная активность смещается из DeFi в централизованные кошельки с «агрегацией» транзакций, вклад в метрики розничной ончейн-активности уменьшается. Обратная картина (рост дешёвых ончейн-сетей и DeFi-протоколов) — поднимает индекс.

4) Ликвидность и комиссии

Там, где «тонкая» ликвидность и высокие комиссии за ввод/вывод, пользователи реже совершают маленькие переводы, что снова снижает видимый объём. Почему качество рынка критично — см. ликвидность.

Что это не означает

• Не означает «запрет/исчезновение» криптоактивности. Речь о динамике видимых ончейн-потоков и их структуре.
• Не означает «конец интереса». Индекс чувствителен к методологическим поправкам, миграции пользователей между провайдерами и сетями, а также к сезонности.
• Не является инвестиционной рекомендацией. Это диагностический инструмент, помогающий сравнивать страны при прочих равных.

Практическое значение для пользователей и бизнеса

Пользователи

• Комиссии и рельсы. Снижение рейтинга часто сопровождается ростом «трения» — сложнее пополнить/вывести мелкие суммы, шире спрэды.
• Сети и протоколы. Появление дешёвых сетей и локальных ончейн-сервисов способно развернуть тренд.

Бизнес

• Онбординг. Провайдерам важно упрощать вход (локальные платёжные методы, понятные лимиты), чтобы возвращать «розничный сигнал» в ончейн.
• Продукты. Упор на простые сценарии (переводы, автосбережения, прозрачные комиссии) повышает повторяемость мелких транзакций.

Как «поднять» ончейн-метрики (и, вероятно, рейтинг) — дорожная карта

Чек-лист для пользователя: как адаптироваться

• Выбирайте провайдера с понятными комиссиями и локальными способами пополнения
• Для мелких сумм используйте сети с низким газом; избегайте «дорогих» маршрутов
• Храните часть средств в проверенном кастоди/кошельке, разделяйте «платёжный» и «инвестиционный» контуры — см. хранение у себя vs у провайдера
• Планируйте сделки с учётом волатильности и времени расчётов (банковские окна, сетевые пики)

FAQ

Может ли индекс «ошибаться»?

Это агрегат ончейн-метрик. Он не видит офчейн и не различает «хорошие» и «плохие» причины снижения. Но динамика индекса полезна для понимания трендов.

Снижение в индексе = падение цен на локальном рынке?

Нет прямой связи. Цена BTC задаётся глобальной ликвидностью; индекс — про относительную вовлечённость розницы ончейн. Влияние опосредованное.

Стоит ли «что-то делать» прямо сейчас?

Если вы розничный пользователь — оптимизируйте комиссии и рельсы, не гонитесь за «дорогими» сетями. Если вы провайдер — упростите онбординг и сделайте «дешёвый клик» нормой.

Вывод

Снижение позиций России и Украины в индексе криптоадаптации Chainalysis — сигнал о том, что видимая ончейн-активность розницы стала ниже относительно других стран. Причины практические: онбординг, комиссии, миграция между CeFi/DeFi и P2P. Это обратимо: там, где упрощают вход и удешевляют транзакции, ончейн-метрики быстро отыгрываются. Важно не торговать заголовки, а смотреть на инфраструктуру, качество рынков и пользовательские сценарии.

Полезные ссылки

• Ликвидность: почему она важнее «средней цены»
• Управление рисками: базовые правила

Обновлено: 24.09.2025, 03:10 МСК