Kraken: история, продукты (spot, margin, futures), лицензии (SPDI, ЕС), Proof of Reserves, безопасность, Kraken Pro/Prime

Криптоплатформа Kraken

Kraken — одна из старейших глобальных криптоплатформ для торговли и хранения цифровых активов. Компания работает под юридическим именем Payward и исторически строила продуктовую линейку от spot и margin к деривативам (через лицензированные площадки), OTC, инфраструктуре для институционалов и собственному банку формата SPDI в Вайоминге (США). Биржа активно продвигает проверку резервов (Proof of Reserves) на базе Merkle-дерева и делает ставку на прозрачность процессов.

Связанные материалы: DEX/AMM, Проскальзывание, Оракулы, Мосты, Перпетуальные свопы, Funding rate, Open Interest, Ликвидация, Стейкинг, Программируемые деньги, DeFiLlama, CoinDesk, Mt. Gox.

Ключевые факты о Kraken

• Основание: 2011; международный запуск — 2013.
• Юр. структура: Payward (США), международные аффилированные юрлица для разных регионов.
• Продукты: Spot, Margin (ограниченный левередж), Futures/Options для допущенных юрисдикций, OTC-desk, стейкинг (в ряде регионов вне США), NFT-сервис (в ряде стран), Kraken Pro (профи-интерфейс), Kraken Prime (институциональная платформа), Kraken Financial (банк SPDI в Вайоминге).
• Регуляторика: путь от регистраций в ЕС/Великобритании к SPDI в США и европейской экспансии через локальные приобретения и VASP-регистрации.
• Прозрачность: регулярные Proof of Reserves-проверки с криптографической верификацией включения балансов (Merkle-пробы).

История и вехи

• 2011–2014

Старт разработки и первые листинги. Ставка на соответствие требованиям регуляторов и на инженерную надёжность инфраструктуры. Параллельно — работа над фиатными рельсами и банковскими интеграциями.

• 2019: деривативы и индексный бизнес

Kraken приобретает Crypto Facilities в Великобритании — регулируемую площадку деривативов и индекс-провайдера, позднее известную как Kraken MTF (мультисторонняя площадка по британскому праву) и связанного индекс-администратора CF Benchmarks (референсные индексы CME CF) — ключ к институциональной ликвидности и расчётам деривативов. Этот блок стал основой для расширения регулируемых фьючерсов/индексов в Европе и для клиентов CME-экосистемы.

• 2020: банк SPDI в Вайоминге

Kraken получает одобрение SPDI-чартера (Special Purpose Depository Institution) в штате Вайоминг — формат «крипто-банка» с фокусом на кастоди и расчёты. На уровне штата это даёт отдельный регуляторный периметр, усиливая доверие со стороны институционалов и корпоративных клиентов.

• 2023–2024: усиление Европы

Kraken объявляет о сделке по покупке нидерландского брокера BCM (Coin Meester B.V.), а в 2024 получает регистрацию VASP в Нидерландах (DNB). Закрытие сделки с BCM — расширение присутствия в ЕС под «зонтиком» MiCA и локальных режимов.

• 2025: институциональная консолидация и США-деривативы

Запуск Kraken Prime — full-service prime-брокеридж (торговля, кастоди, финансирование) для институционалов — и усиление американского деривативного присутствия через покупку Small Exchange (CFTC-лицензированный DCM), что создаёт задел для регулируемой линейки фьючерсов/опционов в США.

Продукты и сервисы Kraken (взгляд с практикой)

• Spot-торговля

Классические спот-маркетпары (крипто/крипто, крипто/фиат). Ликвидность концентрируется по топ-активам; экзотику и низколиквидные пары используют аккуратно (см. slippage). Глубина стаканов и скорость матч-инжина важны для маркет-/арбитраж-стратегий.

• Маржинальная торговля (Margin)

Умеренные плечи (в сравнении с офшорными биржами) и контроль рисков. Для пользователей — базовая механика: поддерживайте маржин-колл-буфер, учитывайте волатильность и ликвидность, следите за комиссионной моделью. Корреляция с ликвидациями и ростом OI на деривативных рынках — факторы «цепных» сценариев.

• Деривативы (Futures/Options)

В Европе Kraken опирается на лицензии MTF/индекс-администрацию (CF Benchmarks), а в США движется в сторону «оншорной» линейки через M&A лицензированных бирж. Для торгующих деривативами: отслеживайте funding, базис и расхождение индексов (CME CF BRR/BRRNY, BRTI), планируйте защиту от «тонких» часов.

• OTC-desk

Крупные блок-сделки, фикс-квоты, кастомная логистика. Применение — ре-баланс портфеля, OTC-ввод/вывод, кросспары под блок-ликвидность.

• Стейкинг

Доступен не во всех юрисдикциях (для США действуют ограничительные условия). Рассматривайте его как «ончейн-доходность с риском валидатора/протокола» и компаундируйте только после оценки мостов/оракулов — см. стейкинг.

• Kraken Pro

Единый профессиональный интерфейс с глубокой лентой, продвинутым ордер-менеджментом и аналитикой. Полезен как «единый рабочий стол» для спота, маржи и (в допущенных регионах) деривативов.

• Kraken Prime (институционалы)

Единая точка доступа к торговле, кастоди и финансированию. Smart Order Routing на мульти-венах, white-glove-поддержка 24/7. Для фондов и активных desk — способ снизить фрагментацию ликвидности и операционные издержки.

• Kraken Financial (SPDI)

Отдельный юридический периметр (штат Вайоминг), «квалифицированная кастодия» и инфраструктурная совместимость с традиционными процессами финрынков. Режим интересен корпорациям и фондам с жёсткими требованиями к хранению активов.

Лицензии, регионы, комплаенс

Практические советы по комплаенсу:

• Сверяйтесь с локальным статусом деривативов/маржи и со списком поддерживаемых стран.
• Для корпоративных счетов готовьте пакет документов заранее (структура владения, источники средств, санкционные проверки).
• Для ончейн-стратегий с мостами — учитывайте «каноничность» моста и юридический статус токенизированных активов (см. мосты).

Proof of Reserves: как Kraken подтверждает резервы

Kraken регулярно проводит PoR-проверки, где независимый аудитор формирует Merkle-дерево анонимизированных балансов и сверяет его с ончейн-холдингами биржи. Клиент получает персональную Merkle-пробу и может убедиться, что его баланс включён в совокупную сумму, а суммарные активы на адресах компании строго покрывают клиентские обязательства.

Почему это важно:

• Криптографическая верификация вместо «поверьте нам».
• Приватность: доказательства без раскрытия персональных данных.
• Повторяемость: процедуру можно воспроизводить и сравнивать между периодами.

Ограничения PoR: как и любая моментальная «фотография», PoR не заменяет надзора за пассивацией/обязательствами вне ончейн-активов, но в связке с операционной дисциплиной и регуляторным надзором даёт высокий базовый уровень доверия.

Безопасность и эксплуатация

• Кастоди и сегрегация активов. Клиентские активы сегрегируются, ключи распределены, ограничен доступ по ролям.
• Процедуры инцидент-респонс. Мониторинг с аномалиями, холодные кошельки и лимиты на горячие.
• Ордер-движок и стабильность. Важны время включения ордеров, задержки из-за нагрузки и устойчивость к «шипам» — учитывайте при высокочастотных стратегиях.
• 2FA, WebAuthn, адрес-беллисты. На стороне клиента обязательны аппаратные ключи/биометрия, списки доверенных адресов и запреты вывода «в никуда».

Атаки, где помогает дисциплина трейдера:

• Фишинг (поддельные домены/почты).
• API-ключи с избыточными правами (только «торговля» — без «вывода», ограничения по IP).
• «Скоуп крон-ботов» для арбитража, которые не проверяют балансы/остатки перед расстановкой ордеров.

Торговая инфраструктура и ликвидность

• Глубина стаканов: на топ-парах — высокая, на «дальнем хвосте» — аккуратнее (см. slippage).
• Маршрутизация заявок: в Kraken Pro доступны продвинутые типы ордеров, TWAP/VWAP-подобные стратегии можно эмулировать через условные/стоп-ордеры.
• Индексы и оракулы: CME CF BRR/BRRNY, BRTI и производные индексы CF Benchmarks удобны для оценок справедливой цены и расчётов деривативов (см. Оракулы).
• Фандинг и перпеты: для Kraken Futures и иных площадок отслеживайте funding, базис, открытый интерес и уровни ликвидаций — см. OI и ликвидации.

Kraken Pro: рабочее место трейдера

• Единый интерфейс для спота/маржи, графики, стаканы, лента сделок, глубина рынка, аналитика комиссий.
• Профильные функции: быстрые клавиши, кастомные раскладки, детальные отчёты по комиссиям/ребейтам.
• Мобильная версия (iOS/Android) синхронизируется с веб-кабинетом.

Чек-лист настройки Pro:

• Включите «подтверждение ордеров» при ручной торговле и «защитные стопы».
• Резервируйте часть баланса под комиссии/неожиданные «шипы».
• Для API-торговли: IP-вайтлисты, ключи только «trade», ротация секретов.

Kraken Prime: для фондов, HFT-десков и корпоративных казначейств

Что включает:

• Мульти-вена ликвидность (маршрутизация, 20+ источников).
• Кастоди и финансирование (включая T+1 кредитные линии и заём под залог ликвидных активов).
• White-glove 24/7: выделенные аккаунт-менеджеры, отчётность, кастомные интеграции.

Кому подходит:

• Крипто-фондам с активной ребалансировкой и потребностью в «единых отчётах».
• Маркет-мейкерам/арбитражёрам с многовеновой стратегией.
• Корпорациям, продвигающим «программируемые казначейства» (см. programmable money).

Европа: стратегия «через лицензии и M&A»

• Нидерланды: закрыта сделка по покупке BCM, получена VASP-регистрация у центрального банка (DNB).
• Великобритания: усиление фиат-инфраструктуры (e-money) и индексов через CF Benchmarks (авторизация у FCA) — индексы BRR/BRRNY для BTC и прочие.
• MiCA-рамка: унификация правил в ЕС упрощает кросс-граничную работу с клиентами, но требует строгой KYC/AML.

Практика для пользователей ЕС:

• Проверяйте, на каком именно юрлице вы обслуживаетесь (EU/UK/International).
• Внимательно читайте условия деривативов и стейкинга по стране.
• Для корпоративных счетов — готовьте «source of funds» и санкционные проверки заранее.

США: SPDI и «оншорные» деривативы

• Kraken Financial (SPDI) — «мост» к традиционным расчётам и кастоди; запуск операционной фазы расширил спектр услуг для институтов.
• Small Exchange (DCM) — лицензированная деривативная площадка под надзором CFTC: база для фьючерсов/опционов в США с расчётной инфраструктурой «по стандартам традиционных рынков».

Что это даёт клиенту:

• Снижение юрисдикционных рисков при работе с деривативами (в сравнении с офшорными биржами).
• Потенциально — лучшее соответствие политикам риск-комитетов у крупных участников.

Комиссии, лимиты, листинги (без «жёсткой» цифры)

• Мейкер/тейкер с регрессией по объёму. Следите за порогами и за тем, как считаются обороты (30-дневное окно и т. п.).
• Отдельные условия по марже/фьючерсам — ставки финансирования, маржин-требования, накладные риски (см. funding).
• Листинги/делистинги: биржа публикует анонсы заранее; для «дальних» токенов риск ликвидности, расхождений индекса и «тонких» книг.

Риски и их управление

Как выбрать между Kraken и альтернативами (методология)

• Лицензии и надзор в вашей юрисдикции → приоритет.
• PoR-дисциплина и частота аудитов.
• Институциональные сервисы: Prime/кастоди, отчётность, API-лимиты.
• Глубина/спреды по нужным парам.
• Интеграции с внешними бэкендами, отчётными системами, бухгалтерией.

Подсказка 24k.ru: проверяйте данные по ликвидности/объёмам на DeFiLlama и в независимых аггрегаторах; сопоставляйте с официальными индексами CF Benchmarks.

FAQ

Подтверждает ли Kraken резервы криптографически? Да, через Proof of Reserves (Merkle-дерево + проверка ончейн-холдингов). Клиенты получают персональные пробы для self-check.

Есть ли у Kraken собственный банк? Да, Kraken Financial — SPDI-банк в штате Вайоминг (США) с фокусом на кастоди и расчёты.

Где торговать фьючерсами на Kraken? В Европе — через лицензированную инфраструктуру (наследие Crypto Facilities/MTF и индексы CF Benchmarks). В США Kraken движется к «оншорной» деривативной линейке через покупку Small Exchange (DCM) под надзором CFTC.

Чем полезен Kraken Prime? Институционалам это единая точка входа в торговлю/кастоди/финансирование, мульти-вена ликвидность и white-glove-сервис.

Можно ли стейкать на Kraken? В ряде регионов — да, но условия отличаются. В США ранее действовали ограничения; проверяйте локальные правила. Про риски стейкинга — см. наш гид.

См. также на 24k.ru

• Базовые механики рынка: Перпеты · Funding rate · Open Interest · Ликвидация
• Инфраструктура/риски: AMM · Оракулы · Мосты · Программируемые деньги
• Организации и данные: DeFiLlama · CoinDesk · Mt. Gox