Coinbase — одна из крупнейших криптоплатформ мира с публичным листингом на Nasdaq (тикер COIN) по модели direct listing. Компания развивает розничную и профессиональную спот-торговлю (Coinbase Advanced), регулируемые деривативы в США (через Coinbase Financial Markets, статус FCM/NFA) и вне США (через Coinbase International Exchange), институциональные сервисы (Coinbase Prime, Coinbase Custody), кошелёк Coinbase Wallet (self-custody), L2-сетку Base (на OP Stack) и onchain-платежи (Commerce/Payments). 14 апреля 2021 года акции COIN начали торговаться на Nasdaq.
Связанные материалы 24k.ru: DEX/AMM, Проскальзывание, Оракулы, Перпетуальные свопы, Funding rate, Open Interest, Ликвидация, Программируемые деньги, Kraken, Galaxy Digital, DeFiLlama, CoinDesk, Chainlink Labs.
Ключевые факты (с опорой на регуляторику)
- Публичная компания (Nasdaq: COIN) — повышенная прозрачность за счёт квартальной/годовой отчётности (10-Q/10-K).
- США, деривативы: Coinbase Financial Markets, Inc. (CFM) получила одобрение NFA для работы как FCM, что открыло доступ к регулируемым крипто-фьючерсам для части американских клиентов.
- Вне США, деривативы: Coinbase International Exchange (Bermuda) запущена в 2023; позже получила разрешение расширить перпетуалы на розницу в ряде не-US юрисдикций.
- Custody (квалифицированный кастодиан): Coinbase Custody Trust Company — ограниченный траст Нью-Йорка под надзором NYDFS; статус qualified custodian для клиентов-советников по SEC Custody Rule.
- Канада: регистрация Restricted Dealer (первый международный обменник с таким статусом в стране).
Продуктовые линии
- Coinbase Advanced (розничная и проф-спот торговля)
Coinbase заменила отдельную площадку Coinbase Pro на Advanced Trade в основном приложении/веб-интерфейсе, завершив миграцию в ноябре 2023. Доступны 500+ спот-пар, продвинутые типы ордеров, TradingView-чарты и API. Для трейдеров это «единое окно» вместо разделённых продуктов.
- Деривативы: США
Через Coinbase Financial Markets (CFM) биржа после одобрения NFA как FCM предоставляет доступ к регулируемым фьючерсам (модель 24/7, ограниченные плечи и комплаенс-фильтры; детали и допуски зависят от статуса клиента и штата).
- Деривативы: вне США
Coinbase International Exchange предлагает институциональным (а позже — и части розничных) клиентам перпетуальные фьючерсы и спот-рынки вне США под контролем BMA (Бермуды). На сайте платформы уточняется география допусков и ограничения (например, запреты для США и отдельных рынков).
- Coinbase Prime (институциональная платформа)
Прайм-брокеридж «всё-в-одном»: исполнение (spot/OTC/деривативы в допущенных юрисдикциях), кредитование, отчётность, кастоди и интеграции уровня аудиторов. В 2024–2025 блок усилил доверие контрактами с регуляторами и госорганами (напр., кастоди для US Marshals Service).
- Coinbase Custody
Отдельный юридический периметр под NYDFS: фидуциарная ответственность, сегрегация активов, политики вывода, мультисиг/МПК и совместимость с отчётностью GAAP/IFRS. Для консультантов и фондов — это «квалифицированный кастодиан», удовлетворяющий требованиям SEC к хранению клиентских активов.
- Coinbase Wallet (self-custody)
Некастодиальный кошелёк: ключи и seed-фраза у пользователя; поддержка мультисетей, DeFi/NFT, пасс-кей/биометрии и smart-wallet UX. Для освоения self-custody Coinbase публикует обучающие материалы и рекомендации по гигиене seed-фразы.
- L2 Base (без токена на старте)
Base — L2-сеть на OP Stack, инкубируемая Coinbase. Тестнет — февраль 2023; мейннет запущен 9 августа 2023 в рамках «Onchain Summer». На момент запуска заявлено: «у нас нет планов выпускать токен сети»; в 2025 команда сообщила, что начинает изучать вопрос токена (без конкретики/сроков). Для мерчантов и приложений — низкие комиссии, быстрые расчёты и «дом» для платежных сценариев.
- Onchain-платежи: Commerce / Payments
В 2024 Coinbase мигрировала Commerce на Onchain Payment Protocol (открытая спецификация/репозиторий), добавив автоконвертацию в USDC и поддержку Base; в 2025 представлена линейка Coinbase Payments — full-stack стейблкоин-платежи для платформ и маркетплейсов.
Прозрачность: PoR против публичной отчётности
Coinbase не публикует «классический» биржевой Proof of Reserves как основную метрику доверия, делая ставку на аудированную публичную отчётность (10-Q/10-K) и раскрытие по safeguarding клиентских активов. Такой подход компания формулировала после коллапса ряда офшорных CEX: PoR полезен, но пока «сырая» практика; публичная компания уже «доказывает резервы» через аудит. В 2025 отчёты также отражают изменения в учёте клиентских активов (снятие части «на баланс» по итогам пересмотра регуляторных бюллетеней).
Примечание 24k.ru: PoR у других CEX (см. Kraken) — криптографический метод на базе Merkle-дерева; у публичных компаний акцент смещён к аудиту и регуляторным проверкам.
Безопасность и эксплуатация
- Кастоди и разделение ролей. Для институтов — траст под NYDFS (qualified custodian), политики вывода и «четыре глаза», журналы событий. Для розницы — рекомендованы WebAuthn/аппаратные ключи, адрес-беллисты, контроль API-ключей.
- Ключи и self-custody. В Coinbase Wallet приватные ключи/seed — зона ответственности пользователя; доступ к onchain-приложениям, DeFi и NFT без посредников. См. наш гид по seed-безопасности и FAQ о компрометации.
- Инцидент-плейбуки. Для крупных переводов — тест-транши, дедлайны, лимиты маршрутов и мониторинг мостов (см. Мосты).
- Оракулы и индексы. В деривативах/кредитовании сверяйте фиды с надёжными оракулами и контролируйте funding/OI/ликвидации.
Микроструктура и ликвидность: на что смотрит трейдер
- Спот. Проверяйте глубину стаканов, комиссионные тировые сетки и «тонкие часы». В Advanced доступны лимит/стоп/условные ордера; ретейл-фиды хорошо интегрируются с TradingView/API.
- Перпетуалы. В не-US юрисдикциях перпы на International; в США — регулируемые фьючерсы через CFM (разные допуски и плечи). Следите за funding, базисом и ликвидационными картами — см. наши гайды.
- Издержки исполнения. Для толстых ордеров — TWAP/VWAP, лимиты по slippage и minReceive, приватные каналы исполнения в Prime/OTC (см. институциональные практики).
Регулирование и география (выбор периметра)
| Направление | Юридический периметр | Комментарий для пользователя/компании |
|---|---|---|
| Спот-ретейл | Основное приложение/веб + Advanced | Низкие комиссии в Advanced, единое окно вместо Pro. |
| Деривативы США | CFM (NFA-утверждённый FCM) | Регулируемые фьючерсы, доступ зависит от статуса клиента и штата. |
| Деривативы вне США | International Exchange (BMA) | Перпы; чёткие исключения по странам/клиентам. |
| Институты/кастоди | Coinbase Custody Trust (NYDFS) | Qualified custodian для SEC-советников, сегрегация активов. |
| Onchain-платежи | Commerce/Payments | Протокол платежей, автоконвертация в USDC, поддержка Base. |
Как бизнесу и разработчикам использовать стек Coinbase
- Платёжный сценарий (ecommerce/SaaS).
Подключите Commerce/Payments и принимайте крипто/стейблкоин-платежи с автоконвертацией в USDC на DEX-роутинге; для массового потока — выносите операции в L2 Base. Это снижает волатильность и комиссии, упрощая reconcile.
- Казначейство «ончейн».
Храните часть оборотки в USDC (см. Circle) и балансируйте между L2/L1; в отчётности — сходится через выписки кошельков и отчёты из кабинета/биржи.
- Институциональные операции.
Через Prime/Custody — доступ к исполнению, кредитованию, кастоди и отчётности; для деривативов выберите соответствующий периметр (США/вне США).
- Дев-интеграции.
API Advanced Trade для спота и деривативов (в допущенных регионах), SDK для кошельков и onchain-платежей; в Base — быстрый UX и «копеечный» газ для массовых сценариев.
Риски и гигиена работы
| Риск | Как проявляется | Что делать |
|---|---|---|
| Регуляторный | Статусы деривативов/платежей различаются по странам | Проверяйте допуски на International/CFM и локальные правила |
| Ликвидность | Тонкие книги → высокий slippage | Лимитные ордера, TWAP/VWAP, контроль minReceive |
| Учёт и кастоди | Нюансы «safeguarding» и прав собственности в банкротстве | Используйте Custody Trust для институтов; изучайте 10-K/10-Q раскрытия. |
| Оракулы/индексы | Несвоевременные фиды → неверные расчёты ликвидаций | Санити-чеки, лимиты, альтернативные источники (см. Оракулы) |
| Ключи пользователя | Потеря seed в self-custody | Резервные копии, пасс-кей, обучение команде (см. наш FAQ по seed) |
FAQ
Coinbase — это «одна платформа» или много продуктов? Это экосистема: Advanced (спот/розница), Prime/Custody (институты), International (перпы вне США), CFM/FCM (регулируемые фьючерсы в США), Wallet (self-custody), Base (L2), Commerce/Payments (onchain-платежи).
Где теперь Coinbase Pro? Закрыт. Вся функциональность переехала в Coinbase Advanced (единый интерфейс, API, TradingView).
Есть ли у Base свой токен? На старте Coinbase заявляла: «нет планов выпускать токен»; в сентябре 2025 команда сообщила, что изучает этот вопрос, без сроков/деталей.
Coinbase делает Proof of Reserves? Ставка на аудированную отчётность публичной компании и раскрытия по safeguarding; PoR признаётся полезной, но вспомогательной практикой.
Могу ли я просто держать ключи сам? Да: Coinbase Wallet — self-custody; это удобство доступа к DeFi/NFT, но и ответственность за seed/пасскей.
См. также на 24k.ru
* Рынок и риск: Перпеты · Funding rate · Open Interest · Ликвидация · Проскальзывание * Инфраструктура: DEX/AMM · Оракулы · Программируемые деньги · Мосты * Организации: Kraken · Galaxy Digital · Chainlink Labs · DeFiLlama · CoinDesk